周四有色金屬普遍走低，但夜盤跌幅收窄，其中滬鋁低位反彈，領漲有色金屬。
當日宏觀面主要消息如下：
(1)中國2017年全年GDP827122億元，同比增6.9%，市場預期6.8%，2016年為6.7%；(2)中國2017年規模以上工業增加值同比增長6.6%，預期6.6%，2016年為6%；(3)中國2017年固定資產投資同比增7.2%，預期7.2%，2016年為8.1%。
現貨方面：
(1)截止2018-1-18，SMM 1#電解銅現貨價格為53520元/噸，較前日下跌100元/噸，較近月合約貼水110元/噸，滬期銅低位返升200元/噸，早市成交處於僵持狀態，持貨商無奈調降報價好銅貼水100元/噸，平水銅貼水130元/噸。下遊逢低接貨略有改善，貿易投機仍拉鋸僵持。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格為14420元/噸，較前日下跌20元/噸，較近月合約貼水150元/噸，持貨商出貨積極，中間商仍在等待貼水擴大，下遊剛需採購，採購量較昨日有所提高，整體成交穩中有升。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格為25970元/噸，較前日下跌120元/噸，較近月合約貼水5元/噸，冶煉廠正常出貨，貿易商交投積極，市場雙方就報價基本達成一致，升水持穩，部分下遊逢低入市，但仍以剛需為主，整體成交較有起色。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格為96550元/噸，較前日下跌275元/噸，較近月合約升水550元/噸，上午鎳價走勢平穩，下遊鋼廠等企業採購積極性一般，市場成交氛圍一般。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價下調200元/噸至96800元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為20.55萬噸，較前日增加800噸；上期所銅庫存5.19萬噸，較前日減少2530噸；(2)LME鋁庫存為109.09萬噸，較前日增加2150噸；上期所鋁庫存74.51萬噸，較前日增加646噸；(3)LME鋅庫存為18.萬噸，較前日減少75噸；上期所鋅庫存1.23萬噸，較前日減少274噸；(4)LME鎳庫存為36.25萬噸，較前日減少2436噸；上期所鎳庫存4.57萬噸，較前日減少12噸。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止1月18日，倫銅現貨價為7047美元/噸，較3月合約貼水39.75美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值為7.62（進口比值為7.61），進口盈利89元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為7.64（進口比值為7.61），進口盈利210元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價為2187美元/噸，較3月合約升水0.5美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值為6.58（進口比值為7.95），進口虧損3000元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為6.74（進口比值為7.95），進口虧損2636元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價為3445美元/噸，較3月合約升水40.5美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值為7.73（進口比值為7.99），進口虧損895元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為7.69（進口比值為8.），進口虧損1043元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價為12415美元/噸，較3月合約貼水6美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值為7.8（進口比值為7.8），進口虧損51元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為7.8（進口比值為7.8），進口虧損67元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：(1)23:00 美國1月密歇根大學消費者信心指數初值。
產業鏈消息方面：
(1)據SMM，截止1月18日，國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）176.4萬噸，環比上周四-0.4萬噸；(2)據國家統計局，中國2017年12月鋁產量較上一年同期-1.8%，至271萬噸。2017年全年，中國鋁產量為3,227萬噸，較2016年+1.6%；(3)美鋁預計2018年全球鋁供應缺口最高將達到70萬噸。
觀點綜述及建議：
銅：2017年末銅價快速上漲過度消耗遠月預期，市場擔憂春節前國內市場需求減弱，投資者獲利了結，多頭資金在近月合約大量減持導致銅價大幅下挫。但非美貨幣政策出現邊際收緊跡象施壓美元，美元中長期跌勢不改，支撐銅價。且出口需求的修復推動2017年國內GDP超預期增長，國內經濟韌性較強，短期對銅價有支撐，滬銅下跌的動能減弱，建議新單暫觀望。
鋁：西北發貨受限，部分下遊企業節前提前備貨，周四社會庫存減少0.4萬噸，鋁價小幅反彈。但新增產能仍處於投產周期，且迫於環保及訂單減少等因素，多數下遊企業提前放假，下遊消費難有起色，因此鋁價反彈難以持續，但短期受庫存減少預期支撐，下跌動能亦減弱，因此建議滬鋁新單暫觀望。
鋅：因雨雪天氣影響，大中型礦山產量受限令國內鋅精礦供給緊張，且環保、檢修因素影響精煉鋅企業生產仍持續，預計1月精煉鋅開工率或仍不及80%，鋅價供給端支撐依然較強，但國內市場進入傳統消費淡季，需求疲弱壓制滬鋅走勢，建議滬鋅新單觀望。
鎳：印尼鎳礦出口配額繼續增加疊加投資者獲利了結，鎳價大幅下挫，但江蘇德龍工廠檢修以及金川電解鎳冶煉廠意外事故導致供給端產量受損，且隨著俄鎳等品牌進口關稅上調1%至2%，國內鎳板流入或將受限，因此我們對鎳價不悲觀，但短期仍延續弱勢，建議新單暫觀望。
單邊策略：減持AL1803合約，策略類型為單邊做空，頭寸動態為：減持5%倉位離場。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。）