上一交易日SMM鋁現貨價報20540元/噸，相較前值上漲10元/噸。期貨方面，滬鋁受外盤影響小幅低開，隨後震蕩上行，收復跌幅。海外宏觀方面，美元指數窄幅震蕩，短期內驅動有限，而美國經濟數據顯示通脹粘性仍較強，宏觀面對有色金屬整體偏多。國內方面，經濟數據喜憂參半，政治局會議對後續政策加碼仍較為明確。供給方面，雲南地區復產整體較為順利，但產量實際增長有限，且產能天花板仍存，供給增量有限。需求方面，消費品以舊換新仍被繼續強調，疊加消費旺季，下遊開工表現良好。庫存方面雖然出現短期回落，但向下趨勢未變，且仍處低位。綜合來看，宏觀對有色金屬支撐延續，疊加鋁供給端約束仍持續，下方支撐明確。
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