鋁：美國將制裁俄鋁時間推遲至2019年1月7日，意味著海外供給幹擾減弱，鋁市利空情緒加劇，國內盤價格跌破近一年來的關鍵阻力位。國內方面，當前鋁價遠低於行業平均成本，且成本仍在小幅上移，因此由於虧損導致的電解鋁減產產能在持續增加，據悉永登鋁業本周將減產100個電解槽。此前，甘肅連城鋁廠也由於電價未達成協議決定繼續減產產能22萬噸。但當前電解鋁新增產能仍多於減產產能，且庫存仍有141萬噸，因此即便當前維持去庫狀態，但根據當前推算的供應缺口仍不足以使100多萬噸的庫存快速減少，以及下遊逐漸進入季節性淡季，鋁價預計仍維持偏弱震蕩。但考慮到山東等低成本地區的成本已經遠超當前鋁價，如果未來由於虧損導致電解鋁企業減產大幅增加，預計鋁價將止跌反彈，因此除去供暖季支撐外看，預計底部仍有支撐，但支撐的有效性仍需看後市是否會出現電解鋁企業減產。另一方面，動態來看，電解鋁四季度新增投產較為集中，施壓鋁價，但如果價格再度下跌，也將影響新增產能的釋放速度。
策略：中性，空頭底倉繼續持有。套利：觀望
風險點：宏觀風險。