鋁：鋁價上周震蕩偏弱走勢。上周洛陽市出臺採暖季文件，明確限產比例和豁免條件，限產比例低於去年同期水平，實際減產力度仍低於去年。海外方面，但由於美國將制裁俄鋁時間推遲，鋁市利空情緒仍在蔓延，鋁價跌破關鍵阻力位並繼續下探。從靜態角度看新增產能仍多於減產產能，且庫存仍有130多萬噸，當前供需缺口下仍無法快速去庫，鋁價預計仍將維持偏弱震蕩。考慮到低成本地區的成本已經超過當前鋁價，如果未來由於虧損導致電解鋁企業減產增加，因此預計底部仍有支撐，但支撐的有效性取決於後市是否有規模電解鋁產能縮減，目前看來尚未有更多減產產能出現減產。供應方面，電解鋁四季度新增投產較為集中，施壓鋁價，但當前價格或影響新增產能的釋放速度。
策略：中性，空頭止盈觀望。
風險點：海外供給風險。