鋅：倫鋅back結構仍持續，LME鋅錠庫存略有增加但增幅有限，內盤現貨對三月升水維持在400以上，當前鋅錠市場維持供需兩弱，市場上下遊陷入拉鋸，建議暫時觀望。供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬松預期逐漸得到驗證。TC將維持上行趨勢，鋅冶煉利潤恢復，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年一季度以後），煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看滬鋅仍存下行空間。
略：單邊：中性，觀望。套利：現貨對三月價差縮窄至250元附近仍可布局正套頭寸。
風險點：宏觀風險。
鋁：昨日滬鋁維持增倉下跌之勢，鋁市空頭人氣略佔上風。雖然當前由於減產導致鋁錠階段性供給減少，根據供需平衡推算，預計去庫或將維持至12月末，但12月消費亦偏悲觀，因此中短期預計鋁價難言樂觀。成本重心略有下移，考慮到18-19年仍有大量產能將釋放，因此預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現仍將相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產增加，則鋁價可能會出現階段性反彈，但反彈力度仍需看後市是否會出現大規模減產，短淺預計鋁價仍是尋底的過程。
策略：謹慎看空，輕倉布局空單。套利：滬倫比值回歸至6.7左右繼續布局跨市反套（買國內拋國外）頭寸。
風險點：宏觀風險。