鋅：Vedanta預計將在未來3至6個月內獲得董事會批準，在Gamsberg進行第二階段的生產，年產量將達到45萬噸。預計19年鋅礦供給增量仍將對鋅市供給構成較大壓力，鋅價中線偏空預期不變。倫鋅現貨back回落，LME鋅錠庫存近三日維持累積之勢，內盤現貨對三月升水收窄至355元左右，反映供給邊際增加，市場供應緊張情緒或有所放緩。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬松預期逐漸得到驗證。TC將維持上行趨勢，鋅冶煉利潤恢復，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年一季度以後），煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看滬鋅仍存下行空間。
策略：中性，觀望。套利：現貨對三月價差縮窄至250元附近仍可布局正套頭寸。
風險點：宏觀風險。
鋁：滬鋁維持增弱勢震蕩，日內鋁持倉下滑。當前由於減產導致鋁錠階段性供給減少，根據供需平衡推算，預計去庫或將維持至12月末，鋁錠庫存下滑屬於預期之內。成本端，成本重心略有下移，因此考慮到18-19年仍有大量產能待投以及鋁廠對風險承受力較強，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模，短期預計鋁價仍將維持弱勢。
策略：謹慎看空，空倉繼續持有。套利：滬倫比值回歸至6.7左右繼續布局跨市反套（買國內拋國外）頭寸。
風險點：宏觀風險。