銅：上周五現貨升水縮至30元，較之前大幅回落。同時滬銅隔月價差縮至10元，期限結構收緊。從加工段開工率來看，下遊需求走弱的跡象已經非常明顯。同時周五全球顯性庫存亦有一定的回升。銅市價格的支撐已然非常脆弱，從中長期看走空的可能性比較大。短期銅市或許仍是維持震蕩局面，等待突破時機。操作策略：建議觀望。
鋅：上海0#普通主流成交21440-21580元/噸，0#普通對1901合約報升水350-400元/噸。煉廠出貨正常，市場流通收緊市場情緒轉化明顯，但下遊依然維持按需採購。加工費大幅回升，冶煉廠利潤可觀，生產動力足，部分煉廠檢修恢復，產量有回升，同時下遊對高價接受有限，滬鋅中期偏空格局不改。
廣發期貨有色金屬研究組