宏源期貨：上行動力不足，有色整體回落

2019-09-17 09:31:43來源：有色寶

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【智利國銅尋求下半年銅產量增30%】智利國銅CEO稱，因中美摩擦問題影響銅價，以及智利北部 Chuquicamata 礦罷工問題等運營因素，導致智利國銅2019年上半年銅產量71萬噸，同比減11%，公司尋求2019年下半年銅產量增加30%，力求提升其盈利能力和運營水平。

　　2. 【2019/9/16-SMM洋山銅溢價快報】今日倉單報價70-85美元/噸，提單報價66-80美元/噸，QP10月。LME0-3貼水25.25美元/噸，進口虧損200元/噸左右。今日進口虧損較上周略有擴大，市場詢貨較為清淡，少量詢貨集中在倉單和10月份到港提單。上周保稅區庫存延續降勢，低庫存使得火法倉單報價仍在85美元以上，但成交略顯困難。9月中下提單報貨較多但鮮有需求，預計將會面臨被迫入庫。今日市場整體表現較為疲弱，成交清淡。

　　小結：昨日滬銅早間高開持續回落，主力合約重回47300一帶，宏觀利好帶來的上衝動力不足。九月電解銅的基本面目仍然向好，在檢修影響下，電解銅排產量小幅下滑，供給側整體仍然處於收縮的格局。同時消費季節性改善開啟，電網、汽車等領域的邊際改善可期，後續電解銅庫存在基本面向好的情況下或有去化。價格的衝高回落，反應短期盤面繼續上行動力不足，建議前期多單逢高止盈，可同時選擇做空看漲期權Cu1911C49000，等待時間價值耗盡。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【國電投山西鋁業興縣鋁土礦即將開工建設】9月4日，繼成功中標建設施工難度最大、建設規模居世界第一的隧道——秦嶺天臺山隧道2號豎井項目後，西山建築礦建第三分公司中標國家電投山西鋁業有限公司興縣楊家溝鋁土礦二號地採係統場平及道路建設工程，中標金額6305餘萬元。中標項目範圍主要包括，中電投山西呂梁礦業有限公司興縣楊家溝鋁土礦二號地採係統場平及道路建設工程範圍內土石方填挖、壓實平整、截排水溝、護坡、道路建設、岩土開挖、礦石回收、礦石內部運輸、礦石破碎加工、排土場建設、土地佔用、土地復墾等，建設工期12個月。

　　2. 【幾內亞鋁土礦公司第二期改擴建項目2020年動工】9月10日，正在美國進行工作訪問的孔戴總統應邀訪問了美國鋁業ALCOA的總部，與美鋁總裁Mr. Roy Harvey會談。雙方就美鋁在幾內亞SANGAREDI鋁土礦項目第二期改擴建項目交換了意見。按照美鋁的計劃，改擴建項目分成二期進行，第一期2018年完成，每年開採的鋁礬土礦的能力將由目前的1350萬噸提高到1850萬噸。第一期總投資匡算為6.5億美元。第一期主要建設內容：擴建礦區作業面、對現有的135公裏鐵路專線進行改造和升級換代，增加延長線，將現有鐵路與新礦區聯通。第二期計劃2020年啟動，2025年前完成，目標是將產量由1850萬噸提高到2500萬噸。第二期總投資匡算為4.5億美元。二期建設的主要內容：對KAMSAR港口進行改擴建，將現有港口的長度由230米增加到500米以上，增加一個泊位、增加一條航道、老航道疏浚清淤等，將裝船能力由目前的每天一艘8萬噸級散裝船提高到每天2艘船；對現有的礦石烘幹和粉碎設施進行改造和升級換代。

　　小結：滬鋁昨日大幅回落，主力合約回落至14200附近。從昨日公布的庫存數據來看，在節日影響下，鋁錠社庫的有小幅累積。滬鋁月內基本面穩中向好，供給減量短期影響仍在，庫存後續仍有去化空間，同時消費端汽車、電網有望迎來季節性改善，地產能夠起到托底作用。從盤面來看，利好充分體現的背景下，鋁價上行突破壓力位的動力不足，但旺季基本面向好，繼續下探的動力同樣有限，價格或在14200-14400間呈現區間震蕩。

（責任編輯：簡兒）

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