宏源期貨：銅關注宏觀邊際影響，鋁節中累庫幅度尚可

2019-10-09 09:22:22來源：有色寶

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【Codelco維持2020年對中國買家銅升水在每噸88美元不變】上海金屬網訊：行業消息人士表示，全球最大的銅生產商-智利國家銅業公司( Codelco)已經同意2020年對中國買家的現貨銅升水為每噸88美元，這一價格與2019年報價水平持平，Codelco的現貨銅升水被視為全球合約基準。

　　2. 【智利8月銅產量同比降0.4%至376萬噸】智利國家銅業委員會Cochilco周一（10月7日）表示，智利8月份銅產量376萬噸，同比下降0.4%。礦石品位下降、北部礦山周圍的惡劣天氣和運營問題是產量下降的原因。其中：Codelco8月份的銅產量同比增長9.3%至15.47萬噸，前8個月總產量同比下降8.4%至106萬噸；必和必拓Escondida銅礦8月產量同比下降8.5%至77.08萬噸；英美資源集團和嘉能可控股的Collahuasi銅礦8月份產量同比增長0.5%至35.25萬噸。

　　小結：滬銅節後如期補跌，日內夜盤接連下挫，主力合約收於46680，距節前收盤跌幅達1.2%。基本面來看，銅精礦價格的高位短期仍難影響冶煉廠開工，精煉銅產量的主要影響因素在檢修計劃，四季度檢修體量不大，精煉銅供給預計維持在相對穩定的水平。需求方面市場期待的電網消費在九月並未有明顯改善，後續仍需關注投資進度，若電網始終難有起色，滬銅或呈現慢熊格局。本周關注中美貿易談判進展，在基本面矛盾不突出的情況下，宏觀的邊際擾動仍然明顯，做空Cu1911C49000繼續持有，累計收益率5.44%。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【阿聯酋環球鋁業幾內亞分公司在幾內亞項目每周出口鋁土礦5.1萬噸】阿聯酋環球鋁業集團EGA幾內亞分公司（Guinea Aluminium Company, GAC）近日發布新聞稿， GAC在幾內亞博凱大區Sangaredi的鋁土礦項目自8月初投產以來，出口量穩步增加。截止目前，每周出口5趟火車的鋁土礦，每趟火車共120節車廂，每節車廂裝載85噸鋁土礦，使用2個火車頭。每趟裝載10200噸鋁土礦，每周5趟，合計每周出口鋁土礦5.1萬噸。從礦區到KAMSAR碼頭的距離為90公裏。

　　2. 【阿聯酋全球鋁業Al Taweelah冶煉廠已生產60萬噸氧化鋁一年內擬實現滿負荷運轉】阿聯酋全球鋁業公司(Emirates Global aluminum PJSC, EGA)近日表示，旗下Al Taweelah冶煉廠自4月份投產以來，氧化鋁的產量已經達到了60萬噸。該廠預計到年底，氧化鋁的產量將超過100萬噸。該工廠計劃在未來一年內達到全部銘牌產能。

　　3. 【越南對中國的鋁制擠壓型材採取反傾銷措施】越南工貿部日前發布決定，對來自中國的部分鋁制擠壓型材採取反傾銷措施。根據該決定，越南對中國鋁制擠壓條桿及型材徵收2.49%至35.58%的反傾銷稅。此次受調查的中國鋁型材制造企業為16家。據統計數據，2018年越南從中國進口的擠壓鋁型材數量達62000噸，較2017年翻一番；其中不包括出口至加工工業區的大量鋁型材。越南從其他國家進口的鋁制產品數量則連年下降，2018年不到5000噸。

　　小結：滬鋁節後開盤整體呈現震蕩走勢，主力合約收於13960。昨日公布的庫存數據來看，鋁錠累庫超過7萬噸，鋁棒累庫約3.5萬噸，在下遊加工廠減停產的背景下，累庫幅度整體尚可。昨日氧化鋁再度上行，日內漲幅不大，但目前北方地區環保力度較強，後期漲勢或較持久。節後加工廠開工將逐漸恢復，但長期來看消費的改善仍存不確定性，而前期減產造成的供給縮減將隨著新產能的投產被逐漸填補，滬鋁前期供需緊平衡的狀態將逐漸緩解。後市需要關注成本上行和消費改善能夠配合形成推漲動力，二者若背離，鋁價預計仍以寬幅震蕩行情為主。

（責任編輯：簡兒）

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