中美第十三輪高級別經貿磋商初步達成“第一階段”貿易協議，暫停原定於10月15日對中國2500億美元產品提高關稅，維持25%關稅。回到銅市，上周秘魯銅礦抗議活動升級，五礦資源旗下Las Bambas銅礦停止運營，進口銅精礦現貨TC繼續回升受阻，報54-60美元/噸，持平上周。SMM統計9月中國電解銅產量為75.93萬噸，環比減少1.09%。預計10月國內電解銅產量將會提升至77.83萬噸，同比增幅8.01%。需求方面，SMM調研，預計10月精銅制桿企業開工率為74.78%，同比降幅收窄為下滑1.64%，環比下滑2.03%。但電線電纜企業開工率預計為93.91%，環比窄幅上升0.46%，同比回升7.7%。金九銀十仍可期，但整體需求仍顯疲弱。全球銅市仍處於緊平衡狀態，銅價或受到中美暫停貿易摩擦提振，預計外盤表現強於內盤。
上周滬鋁盤面繼續持續走弱，延續了節前的回調態勢。現貨市場方面，十二地鋁錠社會庫存節後開始有所上漲，主要是由於節前集中備貨所帶來的需求前移以及下遊企業復工仍需時間所致。從市場成交來看，節後市場成交較為一般，各地現貨市場多以剛需採購為主，目前較低價格並沒有刺激大量採購出現，市場還是對於後市需求較為不明朗。宏觀方面風險也在持續釋放，外加西部水電投產項目引發關注，因此偏空情緒較濃。但是從持倉情況來看，滬鋁底部支撐也較為明顯，預計主力12合約在13700-13800之間將有所企穩，加之上遊氧化鋁價格持續走強，滬鋁依然可以考慮逢低布局多單的操作思路。