銅
行業要聞：
1. 【KGL擬融資8200萬美元 以推進Jervois銅礦勘探進程】KGL擬融資8200萬美元，以推進旗下位於澳洲北部的Jervois銅礦勘探進程。
2. 【韋丹塔關切KCM冶煉廠二氧化硫泄露報告】上海金屬網訊：韋丹塔資源（Vedanta Resources）上周末對其讚比亞Konkola銅礦（KCM）旗下Nchanga冶煉廠的二氧化硫泄露報告“深表關切”。報告顯示，有KCM的員工和在附近Nchanga信托學校讀書的學生因泄露事故而被送進醫院。自5月21日臨時清盤人Milingo Lungu被任命以來，韋丹塔沒有使用KCM的任何設施。韋丹塔稱，公司曾多次試圖與Lungu就KCM設施的安全、維護等問題進行接觸。
3. 【中國銅治煉產商或主導年度銅精礦加工精煉費談判】據外電11月18日消息，有行業分析師稱，鑒於日本太平洋銅業公司和其他日本銅產商不願意主導2020年銅精礦加工精煉費( TC/RCs)長單談判，這或許令中國銅冶煉產商在年度談判中擁有更大的話語權。據行業機構估計，8月份，運抵亞太地區的現貨銅精礦TC/RC分別為每噸49.20美元和每磅4.92美分，為自2013年以來最低水平。同時日本治煉產商通過與自由港和 Antofagasta組建合資企業或合作，從而能獲得穩定原料供應。
小結：昨日滬銅維持震蕩，價格運行於46900附近，倫銅金屬整體下挫，倫銅回落至5820附近。近期宏觀面消息匱乏，市場等待中美貿易談判的新進展。銅價在經歷上周的小幅回落後，目前表現出下行動力不足，這是由於市場對遠期基本面仍有向好預期，滬銅下方有支撐。國內社庫繼續下降，保稅區庫存同步回落，LME庫存小幅回落，全球顯形庫存仍處於去庫狀態。供給側精煉銅產量偏穩，消費端地產數據亮眼，市場目前看多氛圍仍然偏重，滬銅短期下行空間有限，單邊操作我們仍建議逢回調少量接多，入場點位維持46500-46800，同時賣出49000看漲期權繼續持有。
鋁
行業要聞：
1. 【倫敦金屬交易所（LME）鋁庫存增8.6%，為13個月來最大增幅】上海金屬網訊：倫敦金屬交易所（LME）鋁庫存增8.6%，為13個月來最大增幅，增量集中在馬來西亞。
2. 廣西投資集團銀海鋁業有限公司宣布退出20萬噸電解鋁（336臺240KA電解槽）產能，置換給廣西華昇電解鋁項目。設備計劃於2020年12月開始拆除（廣西華昇公司電解鋁項目一期40萬噸投產之日起），到2021年6月拆除到位（廣西華昇公司電解鋁項目一期40萬噸全部投產）。
3. 【供暖季河南地區工業生產天然氣價格將上漲，鋁加工企業或將上調加工費】據多家河南地區鋁加工企業反映，近期由於供暖季開始，已經接到通知將要上調天然氣價格，目前用氣價格約2.75元/立方米（地區之間有所不同），預計上漲幅度在10%左右。因生產成本上升，部分企業公告上調加工費。
小結：昨日滬鋁日內小幅上行，夜盤維持震蕩，主力合約回升至13760，倫鋁走勢相反，昨日大幅下挫逾1%。倫鋁的下挫，主要源於昨日LME庫存大增，消息公布後盤中倫鋁跳水。滬鋁短期的強勢，或是對河南地區冬季環保政策的擔憂，鋁供給側出現一定的炒作空間。昨日公布的鋁錠庫存延續小幅回落，電解鋁新投產及復產仍在穩步推進，運行產能逐步提升，國內氧化鋁價格繼續下行，海外價格同樣維持弱勢，短期氧化鋁基本面偏弱，價格預計維持低位，電解鋁行業仍在盈利周期。從現有基本面情況來看，鋁價走弱風險仍然較高，但需考慮到冬季環保的幹擾，操作上建議空單謹慎持有，以萬四一線為防守。