宏源期貨：銅市情緒回暖，鋁價短期預計弱震蕩為主

2019-11-27 09:06:38來源：有色寶

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【Konkola銅礦冶煉廠或於下周重啟運營】上海金屬網訊：11月26日消息，讚比亞礦業部長Richard Masukwa表示，改過Konkola銅礦冶煉廠可能於下周重啟運營。該冶煉廠於10月初因泄露事件較原計劃提前兩天關閉進行年度檢修，並原計劃於11月15日重新開放。該冶煉廠產能為31.1萬噸。

　　2. 【穆塔達銅鈷礦被迫提前一個月停運】上海金屬網訊：11月26日消息，嘉能可位於剛果民主共和國的穆塔達（Mutanda）礦已經暫停運營，原因是難以獲得硫酸。停運從周一開始，一個多月後該礦將進入檢修階段。嘉能可曾在8月份宣布，從年底起該礦將暫停運營兩年。

　　3. 【澳洲Metals X暫緩Nifty銅礦運營】澳大利亞銅礦產商Metals X周日（11月24日）表示，在經過運營審查後，將立即暫停其位於西澳的Nifty銅礦運營。Metals X表示，Nifty銅礦近幾周的生產已經“停滯”，經過審查發現，該礦不太可能以可接受的成本並在之前預期的時間內完成計劃內產量。該公司表示，關閉Nifty銅礦的運營將使其更加專注位於塔斯馬尼亞島Renison Tin Operations的運作，該公司擁有50%的股份。

　　小結：昨日滬銅日內震蕩，夜盤小幅拉升，主力合約收於47360，倫銅大幅拉升逾1%，收於5943。基本面上，上周江銅、銅陵有色與自由港簽訂的2020年銅精礦長單TC為62美金，遠低於2019年長單價格，礦端的收緊是銅價中長期最大的支撐。上周LME精銅庫存小幅回落，國內社庫及保稅區庫存增加，全球顯性庫存仍在低位。消費上短期未見顯著改善信號，但中期地產及電網仍有季節性轉好預期。操作上我們建議沽空近月49000看漲期權繼續持有，遠期滬銅上升的概率和空間仍然較高，期貨單邊維持46800之下逢低接多的思路。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【中國10月原鋁進口量為4525噸】中國海關總署公布數據顯示，中國10月原鋁進口量為4525噸，較上月下滑13.16%，較去年同期下滑78.39%。

　　2. 【10月鋁箔出口10.03萬噸同比回落4.5%】海關數據顯示，2019年10月我國共出口鋁箔產品10.03萬噸，環比基本持平，同比下降4.5%；今年1-10月我國鋁箔出口總量108.2萬噸，較去年同期小增1.79%，累計增速持續放緩。分稅則號看，稅則號為76071900的鋁箔產品為本月出口貢獻主要增量，稅則號為76071120、76071190及76072000的產品環比下滑。預計11-12月鋁箔出口量或將錄得降幅。

　　3. 【阿聯酋環球鋁業與信發簽訂幾內亞鋁土礦供應合同】上海金屬網訊：11月25日，阿聯酋環球鋁業宣布其已與信發簽定合同，在今後五年向信發供應旗下位於幾內亞共和國的幾內亞氧化鋁公司生產的鋁土礦。根據該合同，阿聯酋環球鋁業將自2020年起每年向信發供應數百萬噸鋁土礦，運往信發的第一船鋁土礦將於2020年1月在幾內亞裝載。

　　小結：昨日滬鋁小幅震蕩，主力合約收於13775。基本面來看，供給側電解鋁新投產和復產穩步推進，減產影響體量有限，年內計劃的投復產體量仍然可觀，電解鋁運行產能預計緩慢增加。成本端氧化鋁價格繼續下行，市場交投清淡，電解鋁行業盈利擴大，對新產能的投放也有刺激作用。本周鋁錠庫存延續回落，且去庫體量仍然可觀，出庫量表現亮眼，消費小幅回暖。利好消化後，滬鋁周內或向下找尋前期低位13650一線，整體回落空間不大。

　　鋅

　　行業要聞：

　　1. 【中國10月精煉鋅進口量環比增長31％】中國海關總署公布數據顯示，中國10月精煉鋅進口量環比增長31％，至40893噸。中國10月精煉鋅出口量環比增長123％，至7076噸。

　　2. 【NorZinc計劃在2020年開始生產Prairie Creek鋅鉛礦】總部位於溫哥華的NorZinc是辛普森堡以西200公裏處的Prairie Creek鋅鉛項目的所有者，該公司通向礦山的全季節道路部分已獲得加拿大公園管理局的水許可證和土地使用許可，計劃在2020年開始生產Prairie Creek鋅鉛礦。

　　小結：昨日滬鋅日內震蕩，夜間小幅反彈，主力合約收於18075。基本面上，上周鋅錠國內社會庫存降低，海外LME庫存處於低位，保稅區庫存較穩定，全球顯性庫存仍然較低，累庫周期並未開啟。鋅基本面長期仍然偏弱，但短期在基建投資可能提前及持續去庫的利好下，價格下方有一定支撐。鋅價跌破18000之後，下方空間不大，新空開倉性價比不高，單邊操作建議暫時觀望。倫鋅已經跌至2300一線的支撐位，滬淪比值停止上行，做多滬倫比的策略建議止盈。

（責任編輯：簡兒）

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