隔夜倫鋁明顯回升，滬鋁夜盤亦收漲。宏觀方面，目前市場預計的美聯儲、歐央行12月維持當前利率不變的概率較高，美國11月新增非農就業人口明顯超預期，美國12月密歇根大學消費者信心指數亦高於預期及前值，聖路易斯、亞特蘭大聯儲紛紛上調了美國第四季度GDP增速預期，美國經濟及就業形勢有轉好跡象，上周五外盤有色金屬普遍回暖，就業超預期也基本奠定了年內不再降息的格局。國內方面，11月出口不及預期但進口好於預期，中共中央政治局召開經濟工作會議，指出統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續去庫，且去庫幅度較為明顯，對電解鋁現貨價格有較好的支撐，且成為近期鋁價的主驅動。此前西南地區電解鋁投放進度有所加快，廣元中孚電解鋁新增產能投產，新疆信發此前也已復產，目前來看電解鋁供應端年前進度有所加快。原料端氧化鋁價格近期走勢繼續疲弱，目前三網均價回落至2450附近，10月氧化鋁進口量明顯增加，庫存累積抑制氧化鋁價格，且此前靖西天桂氧化鋁新增產能投產，年前氧化鋁供應壓力增加，原料端塌陷對電解鋁的負面影響較為明顯，但後期下方空間不會太大。從下遊各鋁加工材的價格可以看出，下遊消費情況近期並不差，對鋁價基本沒有拖累。進出口方面，11月我國未鍛軋鋁及鋁材出口同比有明顯減少，不過環比10月有小幅增加，總體來看下遊鋁材的出口需求仍偏疲弱。
操作上，近期滬鋁或將維持在13900附近震蕩，去庫超預期支撐鋁價，上周五美國非農數據明顯超預期使得外盤有色金屬多數上漲，此前公布的各國11月制造業PMI數據普遍轉好，顯示出全球宏觀經濟略有企穩跡象，宏觀面氛圍有所回暖。不過，鋁產業鏈利空因素仍在，電解鋁供應端的增量明顯，且原料端持續塌陷，這對電解鋁價格有所拖累，料年底之前以窄幅震蕩態勢為主。