上周銅價回顧
期貨市場：上周銅價表現先抑後揚，周初特朗普發表對中國、法國、巴西、阿根廷等多國關稅威脅的言論，滬銅在市場恐慌情緒彌漫下震蕩走低。上周五受美國11月非農數據表現大超預期，疊加國內政治局會議強調加強基礎設施 設等因素的帶動，滬銅強勢反彈，逼近48000關口。截至上周五，滬銅2001合約收盤價48340，周漲幅2.16%；
現貨市場：市場交投積極，報價逐漸抬高，周五小幅下調。
滬銅周度觀點
宏觀面概況
美國11月非農就業人數大幅高出預期，錄得10個月以來新高；
受宏觀經濟逆周期調節及減稅降費政策的帶動，11月中國PMI指數重回50以上擴張區間，表明經濟運行逐漸趨穩。
滬銅基本面概況
力拓計劃斥資 15 億美元擴張 Kennecott 銅礦項目，項目計劃明年啟動，礦山壽命從 2026 年延長至 2032 年，有望在那之後維持運營。澳大利亞 OZ Minerals 正式啟動 巴西地下銅金礦 ；
11 月SMM全國電解銅產量 77.66 萬噸，同比增長 12.7%，環比增長 2.4%；2019 年 1-11 月全國電解銅累計產量 800 萬噸，較去年持平。11 月部分銅企年底衝量疊加新線投產，推動產能利用率大幅回升。
近日公布了2019年第 15 批 議批準的限制進口類申請明細表，總計配額量7970噸。目前銅廢碎料進口批文總計7批，2019年第四季度批文進口配額量7.64萬噸，環比三季度批文進口大幅減少68.66%。 2019年銅廢碎料涉及配額總計56.06萬噸。以含銅量的平均品位82%計算，則總計進口量45.97萬實物噸。
近期關鍵驅動因素
中美經貿談判仍存變數；全球銅精礦供給端幹擾猶存。
本周操作建議
隨著樂觀情緒的減退，預計本周滬銅以衝高回落格局為主，2001 合約若在48390遇阻回落， 議空單介入，目標位47680，止損位 48600。
滬銅基本面數據圖表
中國銅冶煉廠裝置動態