宏源期貨：滬銅震蕩走強，滬鋁上行艱難

2019-12-11 09:36:37來源：宏源期貨

　　銅

　　行業要聞：

　　1. 【安泰科:中國主要銅冶煉企業11月產量環比下滑逾4％】12月10日消息，研究公司安泰科( Antaike)周二公布的一份生產商調查顯示，11月份中國主要銅冶煉企業的精煉陰極銅產量較上月下滑逾4％。安泰科稱，其調查的22家冶煉企業共生產了738000噸陰極銅，低於10月修正後的770000噸，但同比增加加8.9％2. 【江西銅業間接持有國際礦業巨頭第一量子18%股權】12月10日，江銅集團發布公告稱，江西銅業間接持有國際礦業巨頭第一量子（First Quantum Minerals Ltd.，簡稱FQM）18%股權。

　　3. 【據悉東營方圓申請破產】上海金屬網訊：據知情人士透露，山東最大的銅冶煉廠東營方圓（Dongying-Fangyuan）申請破產。

　　小結：昨日滬銅日內夜間震蕩偏強，主力合約收至48760。近日宏觀情緒整體偏暖，有消息稱12月15日美對中的關稅計劃可能推遲，加上宏觀數據的改善，給予市場遠期消費改善的預期。值得注意的是，昨日有消息稱山東最大的銅冶煉廠申請破產，該廠電解銅年產能約70萬噸，目前仍在生產，尚未有停產消息，後續持續關注事件進展，若出現停產，對銅市供給將產生巨大衝擊。此外，精煉銅社會庫存延續下行， LME整體延續去庫，全球顯性庫存處於低位，短期基本面有支撐。銅價在突破阻力位後上行仍有空間，價格或能突破49000一線，期貨多單繼續持有，期權方面牛市價差策略入場持有。

　　鋁

　　行業要聞：

　　1. 【關於福建省南平鋁業股份有限公司產能退出的公告】福建省工信廳12月9日發布的《關於福建省南平鋁業股份有限公司產能退出的公告》稱，福建省南平鋁業股份有限公司年產能為7.5萬噸的240kA預焙電解槽112臺於2019年3月20日啟動拆除，並於2019年6月30日全部拆除到位，現予以公示。

　　2. 【凱裏市政府與四川其亞集團簽約氧化鋁新項目】12月5日，凱裏市人民政府與四川其亞鋁業集團在成都市簽署《貴州其亞鋁業公司年產50萬噸氧化鋁項目投資意向協議書》，就貴州其亞鋁業有限公司(凱裏)三期50萬噸氧化鋁技改擴能，再次投資8億元項目進行簽約。

　　3. 【平果地區發現沉積型鋁土礦藏1.6億噸】12月9日，記者從自治區自然資源廳獲悉，經廣西二七四地質隊對平果縣舊城臺地沉積型鋁土礦地質調查，發現整個平果地區沉積型鋁土礦遠景資源量達1.6億噸，將為廣西鋁產業“二次創業”提供資源保障。

　　小結：昨日滬鋁主力換月至2002合約，價格延續高位震蕩。近期鋁錠庫存持續下降，且去庫幅度較大，出庫量持續高於往年同期，基本面維持邊際改善。但供給側電解鋁產能仍在緩慢增加，年內難以出現短缺情況，成本端原料價格繼續下行，電解鋁盈利持續擴大，供給端無明顯利多因素。消費側地產及基建中期仍然看好，但汽車及電網增量預計有限。銅價的走強對鋁有一定帶動作用，但滬鋁萬四一帶阻力較大，上行動力不足，操作上建議維持逢高沽空的策略。

（責任編輯：簡兒）

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