銅
行業要聞：
1. 【1-10月全球銅市供不應求18.7萬噸】12月17日消息，世界金屬統計局(WBMS)周二公布的月報顯示，2019年1-10月全球銅市供應短缺18.7萬噸，2018年全年為短缺27.5萬噸。10月期間，可報告庫存增加，較2018年底高出近79萬噸。今年前10個月， COMEX銅庫存減少6.75萬噸。1-10月，全球礦山銅產量為1700萬噸，較上年同期高出1.4％。全球精煉銅產量為1942萬噸，同比減少0.8％。
2. 【江西銅業與中色旗下讚比亞謙比希簽署2020年CIF進口粗銅長單】上海金屬網訊：據悉，江西銅業與中色旗下讚比亞粗銅生產商謙比希簽署2020年CIP進口粗銅長單Benchmark為128美元/噸，大大低於去年的165美元/噸。
小結：昨日滬銅日內夜間高位震蕩，主力合約收於49180。市場情緒積極，帶動銅價整體偏強，但利好基本反映在價格中，價格繼續向上動力不足。基本面來看，國內社會庫存繼續下降，保稅區庫存有小幅回升，海外LME庫存延續回落，全球顯性庫存低位持續下降，對銅價形成支撐。國內冶煉產能目前維持穩定，但在低利潤周期下，冶煉廠生產運營的潛在風險較高，後續持續關注運行產能變化。我們認為短期銅價繼續向上空間有限，多單建議逢高止盈，期權牛市價差策略可繼續持有。
鋁
行業要聞：
1. 【1-10月全球原鋁市場供應短缺29.8萬噸】12月17日消息，世界金屬統計局(WBMS)周二公布的月報顯示，經過計算，2019年前10個月，全球原鋁市場供應短缺29.8萬噸，2018年全年為供應短缺66.7萬噸。1-10月期間，全球原鋁需求為5192萬噸，較上年同期減少75萬噸。前10個月原鋁產量較上年同期減少31.7萬噸。10月期間，LME庫存增長，多數集中在亞洲倉庫。截至2019年10月底，總的庫存為175.3萬噸，2018年底為242.9萬噸。
2. 【美鋁宣布永久關閉Point Comfort氧化鋁廠】12月16日美鋁（Alcoa）發布公告稱，將永久關閉旗下位於德克薩斯的Point Comfort氧化鋁廠。該氧化鋁廠所屬的Alcoa World Alumina & Chemicals （AWAC）是由美鋁持股60%，澳大利亞氧化鋁公司(Alumina Limited)持股40%。該廠年產能230萬噸，已於2016年6月全部關停。2019年10月美鋁表示為降低成本和可持續性盈利，公司將對其全球產能進行進行評估。
小結：昨日滬鋁日內夜盤小幅上行，主力合約突破萬四一帶。昨日美鋁宣布永久關閉旗下某氧化鋁廠，但該廠於兩年前已經停產，對市場未造成新的減量。本周國內鋁錠、鋁棒庫存繼續去化，鋁錠社會庫存回落至60萬噸的低位，出庫量持續高於往年同期，基本面短期有邊際改善，短期對鋁價形成支撐。但長期來看，電解鋁明年計劃投產產能體量巨大，原料端供過於求價格持續下行，電解鋁盈利規模持續擴大，給予空頭做空利潤的底氣，且春節臨近的背景下，鋁錠的去庫周期預計2-3周後將會結束，屆時季節性累庫將會重新開始，合約的反向結構也呈現市場對遠期預期的悲觀。操作上我們對遠月維持沽空的觀點。