隔夜倫鋁回落，滬鋁夜盤亦回落。宏觀方面，目前市場預計美國、歐央行1月維持利率不變的概率較高，美國12月Markit制造業PMI終值略不及預期，歐元區、德國、法國2019年12月制造業PMI終值均好於預期及前值，顯示出歐洲經濟正逐漸企穩回暖。我國12月財新制造業PMI繼續維持在榮枯線上方，表明經濟延續企穩狀態。從行業面來看，此前公布的電解鋁社會庫存繼續累庫，鞏義地區累庫最為明顯，對電解鋁價格有所打壓，鋁棒庫存也在累積。原料端氧化鋁價格近期走勢偏穩，目前三網均價在2410附近，我國11月氧化鋁進口量繼續大增，氧化鋁港口庫存仍在累積，後期反彈空間不看高。從下遊各鋁加工材的價格可以看出，近期下遊消費情況平平，佛山鋁棒加工費有明顯回落，顯示出華南鋁棒市場較前期有所降溫。
操作上，近期滬鋁以震蕩偏弱態勢為主，雖然我國的宏觀態勢漸偏暖，全面降準釋放流動性，但中期走勢仍不看好，主要在於鋁基本面偏空，累庫拐點顯現利空鋁錠現貨價格，後期隨著下遊加工企業備貨結束節前料將出庫緩慢，且原料端氧化鋁的價格仍偏弱，年底雲南神火開始投產，鋁企利潤較高利於後期新增產能的放量，高利潤背景下上半年電解鋁投產進度或將逐漸加快，供給壓力漸趨凸顯。