隔夜LME鋁震蕩走弱。基本面依然偏利空，從累庫看量和節奏上已然超過去年，給現貨市場帶來很大消化壓力，這也說明下遊復工的不理想。目前滬鋁下跌已導致60%以上的冶煉產能處於無利潤狀態，因此除非陷入金融危機否則向下做空空間有限，但電解鋁難有效調節產能漲價又存在庫存消化的“亞歷山大”。不過，從氧化鋁角度來看，當利潤回正漲價或告一段落，但供求失衡下仍有漲價預期，後期投資者應持續關注宏觀走向，若內外環境趨於穩定，氧化鋁價格繼續上漲或助推電解鋁價格修復；否則，產業鏈將無法有效擺脫探底的過程。
（光大期貨 展大鵬）