銅
行業要聞：
1. 【銅山銅礦削減生產目標】上海金屬網訊：加拿大銅山礦業周二宣布調整生產計劃，原因是目前的市場崩盤，以及迅速蔓延的冠狀病毒恐慌導致近期銅價出現不確定性。該公司已修改了其在不列顛哥倫比亞省銅山項目的採礦計劃和時間表，推遲了2200萬美元的資本支出，推遲了第三座球磨機的安裝。該公司還將2020年剩餘時間內的開採率降低約25%，從每日20萬噸降至每日12萬噸至16萬噸。銅山礦業目前預計2020年銅產量介於8,600 - 9,400萬磅，低於此前預估的1 - 1.13億磅。
2. 【三井礦業冶煉有限公司開始量產最新的極薄電解銅箔產品MicroThin】三井礦業冶煉有限公司（以下簡稱“三井”）宣布，其最新極薄電解銅箔產品“MicroThin”已開始量產並出貨。由三井生產的“MicroThin”是一種超薄銅箔(1.5~5?m厚），可用於制造覆銅精細電路載板(現有產品厚度18?m)。三井公司的的客戶對這種產品的評價很高，因為它可以1300毫米寬的卷裝運輸。另外，該產品與載板之間的高度穩定的剝離強度有助於提高電路板的生產率和工藝產量，銅箔從電路載板被剝離後還可以作為可回收資源重復使用。
小結：昨夜美股再度熔斷，海外資產普遍大跌，外盤銅價小幅下挫，倫銅收於5435美金。基本面變化：1）精煉銅社庫漲至近50萬噸，顯性庫存峰值預計在3月中下旬體現；2）周度TC維持高位，銅精礦短期供給寬松；3）2月精煉銅產量下降，3月機構統計將有回復。價格運行邏輯：歐美地區疫情繼續爆發，美股、黃金、原油均大幅下跌，銅價難以獨善其身，但從外盤來看，銅的跌幅要明顯小於其他資產，目前內需仍處於企穩修復的階段，海外悲觀預期部分兌現，銅價下方彈性有限，操作上遠月虛值看漲期權謹慎持有，單邊操作暫時觀望，等待海外疫情和國內庫存拐點的指引。
鋁
行業要聞：
1. 【部分鐵路線貨運雜費階段性減半，再度助力供應鏈貫通】中國國家鐵路集團決定自3月6日起至6月30日，對部分鐵路貨運雜費實施階段性減半核收政策。根據安泰科了解，烏魯木齊鐵路局日前下調了部分運線鋁產品鐵路費用，鋁產品涵蓋鋁錠、鋁棒、鋁板、鋁帶、鋁型材、鋁線材；鐵路費用包括運費、裝卸費、營運性雜費等。其中，以準東站為起點的部分運線，發站裝卸費下浮50%，到站裝卸費下浮30%，其他營運性雜費下浮100%，運費價差係數各運線有所不同，最高達15%。 對於鋁行業而言，氧化鋁、鋁錠的長途運輸以鐵路運輸為主；國內鋁材運輸基本採用公路運輸為主。
2. 【阿根廷對華鋁箔作出反傾銷終裁】2020年3月9日，阿根廷生產發展部在阿根廷《官方公報》發布2020年第88號決議，對原產於中國的鋁箔作出反傾銷肯定性終裁，對涉案產品徵收離岸價28%的反傾銷稅。涉案產品為厚度大於等於0.006毫米、小於等於0.2毫米，寬度小於等於1300毫米的層壓鋁箔，不包括鋁含量大於等於99.2%（重量）、厚度小於等於6微米、寬度小於等於500毫米的光面鋁箔。涉案產品的南共市海關編碼為7607.11.90。決議自發布之日起生效，有效期為五年。
小結：滬鋁昨日再度回落至萬三之下，夜間海外主要資產大跌，倫鋁小幅回落至1660附近。基本面變化：1）氧化鋁價格維持在偏高的位置，電解鋁利潤受到明顯擠壓，部分產能轉為虧損；2）鋁錠顯性庫存超160萬噸，但出庫量近期持續回升，下遊開工緊鑼密鼓開展，庫存峰值預計將於月內中下旬出現；3）行業利潤的壓縮尚未影響到新產能的投放，年內供給釋放的預期依然強烈，壓制遠期價格。價格運行邏輯：鋁價上下空間都較為有限，下方已經觸及行業成本線，向下彈性較小，遠期雖有消費改善的預期，但高庫存和產量釋放壓制反彈高度，預計短期價格仍以弱震蕩為主，投機者保持觀望。