銅
行業要聞：
1. 【五星銅業安徽池州新基地開工建設】上海五星銅業股份有限公司今天在安徽省池州市高新開發區舉行年產20萬噸高精銅板帶項目開工儀式，這標志著五星銅業搬遷上海生產基地搬遷和產品升級正式啟動。此次開工的項目一期五萬噸工程，投資5.52億元，主要生產高精度超長的大卷重銅帶、電子框架銅帶，變壓器銅帶、電纜銅帶等產品，預計項目與2021年底前建成投產。
2. 【秘魯礦場大量工作人員撤離】上海金屬網訊：秘魯全國礦業、石油和能源協會(SNMPE)宣布，其60個成員公司中的大多數已經從礦區撤離了75%的人員。在此之前，秘魯政府宣布進入緊急狀態。但根據能源和礦產部的說法，為了安全和防止諸如尾礦庫溢出或從精礦中產生酸性排水等災害，採礦作業不能完全停止。因此，政府給礦業公司的指示是在其場址保留所需的最低限度工作人員。政府部門還要求礦工在當地時間下午6點前每天發送一份報告，通知有關當局每個礦區正在進行的活動。
3. 【必和必拓限制承包方員工進入智利銅礦區為期15天】上海金屬網訊：礦業巨頭必和必拓3月22日稱，為防止疫情持續擴散，將限制承包方的員工進入智利銅礦區，為期15天。必和必拓在智利北部運營著Escondida和Pampa Norte銅礦，21日時已經出現首例死亡病例。
小結：昨日滬銅開盤觸及跌停，隨後反彈收於37000附近，夜間美聯儲推出無限量QE，日內或通過帶動全球權益市場回暖而小幅提振金屬價格。短期銅價主要仍受宏觀風險和市場情緒左右，海外疫情蔓延失控和流動性風險仍然壓制銅價。從基本面來看，銅跌入有效成本區間，國內庫存或將見頂，內需在企穩回升的階段，南美地區疫情開始蔓延影響部分礦山產出，滬銅基本面表現並不差，情緒穩定後仍有階段性反彈的預期，但疫情的負面衝擊將使年內價格重心大幅向下修正。目前基本面讓位於市場情緒，情緒性暴漲暴跌或時有發生，高波動下建議普通投資者觀望為主，買保者控制輕倉，可選擇使用期權策略對衝風險。
鋁
行業要聞：
1. 【海德魯更新公司受新冠疫情影響情況】海德魯對公司各版塊生產運行進行了更新說明：鋁土礦&氧化鋁：正常運行，存在高度市場不確定性。能源：正常運行，存在高度市場不確定性。原鋁：正常運行，存在高度市場不確定性。壓延產品：正常運行，但近期或受歐洲下遊客戶減停產影響。擠壓產品：大部分生產運行正常，但因某些終端市場受疫情影響嚴重，特別是歐洲南部，因此公司旗下部分地區的工廠已經開始減停產。
2. 【雲南神火2#鑄錠生產線試產成功】3月20日，雲南神火鑄造分廠2#鑄錠生產線在廠家技術人員的指導下一次試產成功。鑄造分廠成立技術攻關小組，自行設計溜槽從1#爐引至2#鑄錠機，通過努力，僅用兩天時間就完成了30多米的鋁液溜槽安裝，並在1#、2#兩條溜槽連通之間設置鋁液斷流切換點，實現了1#混合爐可在1#、2#兩條鑄錠機任意切換進行生產的目標，及時消除了鑄錠機生產流程隱患，滿足了液鋁連續鑄錠生產需求。
3. 【因疫情蔓延，意大利鋁合金生產商Raffmetal開始為期兩周的隔離】據Alcircle報道，近日總部位於意大利的鋁合金生產商Raffmetal已將上周的停產延長至本周，以便在冠狀病毒大流行期間允許員工進行為期兩周的隔離期。Raffmetal有三家工廠，年產量超過25萬噸。該公司稱：“停產預計不會影響產品的交付，而廢料採購將重新安排到以後再交付給萊佛特金屬公司。我們將繼續保證為客戶提供錠交付服務，而且我們的原材料供應商將能夠按照商定的時間表恢復交付。”
小結：昨日鋁價大跌，滬鋁盤中逼近11000附近，倫鋁向1500美金關口靠近。基本面變化：1）價格大跌導致虧損產能擴大，部分產能開始彈性生產；2）國內電解鋁顯性庫存繼續上行，但本周上行速度放緩，海外LME大幅交倉，庫存重回百萬噸之上；3）歐洲、印度多家汽車企業在疫情影響下停產，外需走弱對國內訂單的負面影響逐步顯現。價格運行邏輯：短期有色金屬價格走勢追隨風險指向標銅，鋁由於海外汽車行業停產，需求受到衝擊較大，目前電解鋁已經跌破全行業成本線，冶煉行業出現減停產現象，但停產規模較小，價格預計仍然承壓運行，但超跌之下不宜追空，觀望為主。