銅
行業要聞：
1. 【第一量子計劃出售Cobre Panama銅礦股權】上海金屬網訊：據外媒報道，兩位知情人士表示，礦業巨頭第一量子礦業公司正考慮出售旗艦業務Cobre Panama銅礦的少數股權，從而減少債務。第一量子可能採取行動之際，全球礦商正爭相提振因冠狀病毒疫情而吃緊的財務狀況，目前疫情已重創股市和銅價。今年第一量子的股價下跌了50%以上。
2. 【國網提高今年電網投資至4500億元】國家電網消息，2020年該公司初步安排電網投資4500億元。這一數字較年初安排的4000億元，上漲12.5%。與此同時，國家電網的特高壓建設規劃持續加碼，在一個月內多次調高投資規模，從1128億元升至1811億元，增幅高達60.55%。2019年實際投資為4473億元，同比降低11%。
小結：昨日滬銅延續反彈，主力合約突破39000之上，倫銅盤中急跌急漲，收盤小幅飄紅。基本面變化：1）精煉銅社庫小幅上漲，但漲幅有限，顯性庫存峰值或將出現；2）周度TC小幅下滑，由於國內冶煉產能恢復，海外礦山出現擾動，近期TC或仍有下降空間；3）南美地區防疫形勢愈發嚴峻，雖然目前供給可能發生的減量不足以抵消消費的弱勢，但後續發展難以預測，後續持續關注。價格運行邏輯：短期宏觀面因素仍主導銅價，海外疫情進展、信用危機以及對全球經濟衰退的預期，是左右市場情緒的關鍵性因素。銅價已經跌入有效成本區間，倫銅觸及2015年的底部，滬銅亦可視此為支撐。昨日美國2萬億紓困議案短期或提振市場，但外部風險未見明顯拐點的情況下，銅價仍難有趨勢性上行，短線反彈不宜追多，市場波動較大的情況下建議普通投資者觀望為主，套保者保持輕倉，可採用期權策略對衝風險。
鋁
行業要聞：
1. 【中國2020年1-2月氧化鋁進口總量為690040噸】中國2020年1-2月氧化鋁進口總量為690040噸，同比上漲422.8%。中國2020年1-2月廢鋁進口總量為122204噸，同比下降40.3%。
2. 【LME:如有需要，可遠程審批新注冊倉庫】LME周二表示，針對注冊倉庫申請，如有需要可進行遠程審批。旅行禁令迫使LME在倫敦和新加坡的審批團隊難以對申請倉庫進行實地審核。LME稱，如有需要，針對注冊倉庫的申請有暫時的應變計劃。“只要能提供符合LME注冊標準的證明，新倉庫申請仍可被考慮。”據交易所網站所示，標準包括合理的監管和財務體係;倉庫所在地須有良好的交通網絡，免稅倉儲設施，並具備政治及經濟穩定性。
小結：昨日商品市場整體回暖，滬鋁上漲逾2%，倫鋁表現稍弱，價格徘徊於1550美金附近。基本面變化：1）氧化鋁價格下調，電解鋁成本小幅回落，但價格暴跌之下虧損仍然巨大，目前已有部分電解鋁產能停產，但體量尚小不足以撼動目前的供需格局；2）鋁錠庫存繼續增長，增幅明顯放緩，鋁棒庫存持續回落，顯性庫存峰值或將到來；3）海外多家汽車企業停產，出口的負面預期對中期基本面構成明顯利空。價格運行邏輯：有色整體追隨風險指向標銅，而鋁由於出口佔比相對較大，近期海外汽車工業幹擾對鋁基本面形成新的利空，導致鋁價在有色中運行偏弱。目前電解鋁行業已經出現大幅虧損，我們認為價格向下空間有限，但外需疲軟下反彈動力也較小，短期預計震蕩偏多，建議投資者觀望為主。
