銅
行業要聞：
1. 【銅陵有色金冠銅業“奧斯麥特”冶煉二期項目6月底建成投產】近日，銅陵有色金冠銅業分公司設計年產陰極銅20萬噸的奧斯麥特冶煉工藝項目工程正式投料試生產，預計到6月底全工藝生產線正式投產。屆時，金冠銅業分公司將形成年產陰極銅64萬噸生產能力。2012年12月18日，公司年產陰極銅40萬噸“雙閃”工程建成投產，這是世界上一次性建成的規模最大的銅冶煉廠。2018年5月18日，設計為年產陰極銅20萬噸的“奧斯麥特爐”項目工程正式投料試生產，其中電解係統採用“一次設計、分期建設”。
2. 【印尼政府和議會委員會就礦業法修訂法案達成一致】上海金屬網訊：印尼政府和負責礦產資源的議會委員會周一就該國礦業法的修訂達成一致。新的礦業法的修訂版將在以後為地區政府（pemda）提供更高份額的礦業收益分享，地方政府將獲得1.5％的稅。它還明確指出，自新法律頒布以來，建設冶煉廠的礦商在三年內將被允許出口礦石，但補充稱，政府將在另一項規定中規定允許出口哪些礦石。印尼是鎳、錫和銅的主要生產國，根據一項部級法規，該國目前允許在2022年1月之前出口一些原礦石，但從今年開始禁止鎳礦石出口。該法案計劃很快提交議會全體成員投票表決。
基本面變化：基本面變化：1）精煉銅社庫去化速度放緩，進口窗口打開下，保稅區庫存小幅回流；2）精廢價差向上修復，馬來西亞限令放松，廢銅進口預計將逐漸恢復，精廢替代難以長期維持；3）周度TC下降至近六年底部，但近兩月精煉銅產量未受明顯影響，礦石擾動的傳導性仍需觀察。價格運行邏輯：有色昨夜整體回落，但滬銅跌幅不深，短期60日均線處有支撐。昨日銅現貨轉為貼水，大幅去庫、精廢替代等部分利好已經減弱，礦石供給擾動的傳導有效性存疑，基本面缺乏新的助漲動力，銅價或已進入上行的尾聲。但兩會臨近，市場對政策仍有預期，短期價格有一定支撐，跌幅預計不深，多單注意保護利潤。
鋅
行業要聞：
1. 【中汽協：4月汽車銷量同步增長4.4%】中汽協發布4月我國汽車產銷數據顯示，4月我國汽車銷量為207萬輛，同比增長4.4%，錄得21個月來首次增長；4月新能源汽車銷量7.2萬輛，同比下降26.5%。
2. 【國務院關稅稅則委員會公布第二批對美加徵關稅商品第二次排除清單】根據《國務院關稅稅則委員會關於試行開展對美加徵關稅商品排除工作的公告》（稅委會公告〔2019〕2號），經國務院批準，國務院關稅稅則委員會公布第二批對美加徵關稅商品第二次排除清單，對第二批對美加徵關稅商品，第二次排除其中部分商品，自2020年5月19日至2021年5月18日，不再加徵我為反制美301措施所加徵的關稅。
小結：基本面變化：1）國內鋅錠社庫小幅反彈，進口窗口打開刺激保稅區庫存回流，LME庫存震蕩於10萬噸附近；2）鋅精礦TC跌完2019年漲幅，但近兩月國內精煉鋅產量受影響不大；3）現貨維持小幅升水，幅度變化不大，期貨延續back結構。價格運行邏輯：昨日有色整體下跌，其中鋅鋁領跌。基本面來看，海外礦石供給雖有擾動，但對國內冶煉環節影響尚不突出，年內礦石供給雖有下修，但整體仍未扭轉過剩格局。消費的走強更多為季節性和階段性利好，部分利好效應正在減弱。滬鋅無法突破120均線，掉頭回落後或向下找尋60日均線，但旺季中下跌可能不夠流暢，單邊操作以短空為主，跨市套利參考正套。