銅
行業要聞：
1. 【2020年第七批廢銅廢鋁進口配額公布】2020年5月18日，中國固廢化學品管理網2020年第七批廢銅廢鋁進口配額公布，其中，涉及銅廢碎料核定進口量總計10,423噸，鋁廢碎料核定進口量總計1,480噸，廢鋼鐵核定進口量310噸。
2. 【Freeport精簡旗下Grasberg礦人員】5月18日消息，美國自由港邁克墨倫銅金礦公司旗下印尼分公司表示，隨著確診人數的增多，Grasberg礦將僅留下“骨幹人員”維持礦場運營。發言人Riza Pratama稱，此舉目的是確保工人能保持安全距離，避免病毒進一步傳播。Grasberg礦是全球最大的金礦，同時也是全球第二大銅礦。該礦在正常情況下的員工人數約為2.5萬人。
基本面變化：1）上周精煉銅社會庫存及保稅區庫存繼續下降，LME大幅交倉，內外庫存分化加大；2）精廢價差繼續拉大，廢銅性價比降低；3）周度TC暫時企穩，秘魯逐漸恢復生產，礦端的擾動能否傳導至冶煉行業，仍需關注未來兩月的發運情況。價格運行邏輯：銅下遊消費表現仍偏強，持續去庫帶動現貨維持升水，銅精礦TC小幅回升，近兩月冶煉產量持穩，但未來仍有被礦石供給幹擾的可能，銅基本面不弱。兩會臨近，對政策的期待使工業品整體走強，原油及銅昨日皆顯著上行，今日預計銅價仍將偏強運行，觀察滬銅主力合約44000，倫銅5400一帶的壓力程度。
鋅
行業要聞：
1. 【成本難支，墨西哥Madero鉛鋅礦停止運營】墨西哥Pe?oles發布公告稱，將無限期暫停旗下鋅採礦作業單元Madero的運營。該項目位於墨西哥中部的Zacatecas，由於原礦品位近幾個月持續下降，且礦體深度和礦石硬度都令作業變得不經濟，加上最近突然下跌的鋅價，讓該採礦項目無法繼續，公司決定無限期暫停這一礦山運營。Madero採選能力270萬噸/年，在2001年投產後一直穩定運營， 2019年處理了230萬噸礦石，產出了4.1萬噸的鋅和0.9萬噸的鉛。目前，公司已經與工會達成協議，在法律框架內開始清算工會人員，並將工作人員和承包商盡量分配至其他業務單元。
2. 【鋅價低迷，墨西哥礦商Penoles將暫停旗下一鋅礦運營】5月16日消息，墨西哥礦商Industrias Penoles周六稱，由於採礦條件艱難以及鋅價低迷，該公司將暫停旗下位於墨西哥中部的一處鋅礦的運營。Penoles在聲明中稱，已經開始解雇未加入工會的工人，將重新委派其他工人和合同工，暫停運營將不會影響其精煉鋅的產量。
小結：基本面變化：1）國內鋅錠社庫及保稅區庫存小幅下降，LME庫存同樣有小幅回落，內外差異不明顯；2）鋅精礦TC繼續下跌，秘魯已經開始復產，但距離恢復正常發運仍需時間，預計進口TC仍有下行空間；3）鍍鋅仍是下遊消費主要動力，鋅合金等開工率較低，鋅錠現貨小幅升水，消費的旺季特徵仍在。價格運行邏輯：鋅錠消費仍有旺季特徵，冶煉產量短時未明顯受到海外礦石供給收縮影響，5、6兩月的檢修計劃體量不大，但冶煉供給未來仍有不確定性。昨日有色盤面整體大漲，倫鋅突破前期高點，今日滬鋅預計將向萬七發起衝擊，操作上短多建議輕倉，若能有效突破前期高點可適當加倉。
