目前電解鋁行業利潤已修復至盈虧水平線附近，電解鋁廠減產或檢修計劃有所放緩甚至難再現。電解鋁呈現內強外弱格局，滬倫比值位居歷史高位，鋁錠進口窗口存在進一步擴大可能。下遊鋁加工企業開工率未有明顯回落，鋁水比例提高，鋁錠去庫力度持續，對近月形成較強支撐，短期上行動力不減。但今年疫情背景下，6-8月傳統消費淡季預計比往年來得更早一些，中期消費偏空預期未改，後市滬鋁上行之路相對艱難，兩會後或將出現回調，關注國家及政府方面可能出臺的新一輪宏觀調控政策對市場的指引作用。
換月後期現基差修復，昨日現貨升水高達220元/噸，現階段需求托底，預計本周基差偏強運行。當次月價差擴至300元/噸以上，合約間BACK結構或將持續，單邊建議保持觀望，關注多空持倉變化。
中原期貨研究員：劉培洋 潘越淩
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