銅
行業要聞：
1. 【中國4月精煉銅進口量同比小幅下滑】中國海關總署公布的數據顯示，中國4月精煉銅進口量同比小幅下滑2.32%，至28.8萬噸。其中智利仍是中國精煉銅的最大供應國，4月從智利進口精煉銅8.5萬噸，同比10.08%。
2. 【中國4月銅礦砂及其精礦進口量同比增加23%】中國海關總署公布的數據顯示，中國4月銅礦砂及其精礦進口量為203萬噸，同比增加22.91%。
3. 【中國鉬業預計Tenke Fungurume銅鈷礦的產量穩定】中國鉬業位於剛果民主共和國的Tenke Fungurume銅鈷礦的董事Simon Tuma Waku表示，盡管受到新冠疫情影響，但今年的產量仍將與2019年保持相同。Tenke Fungurume 2019年生產了177956噸銅和16098噸鈷。中國鉬業預計該礦今年將生產163000-200000噸銅和14000-17000噸鈷。
小結：基本面變化：1）國內精煉銅社庫及保稅區庫存繼續下降，但降幅明顯收窄，LME庫存震蕩下行至26.5萬噸；2）銅精礦周度TC下降至52美金，冶煉產量持穩；3）4月銅精礦進口量維持高位，同比大增23%。價格運行邏輯：中美博弈加劇，短期關注香港和華為事件進展，警惕外部風險對市場的衝擊。基本面來看，精煉銅去庫速度已經放緩，廢銅使用性價比持續走高，對精銅消費有擠出效應，下遊消費逐漸走過旺季，TC雖在下降，但銅精礦目前進口量尚未受到影響，冶煉行業運行持穩，短期銅基本面有走弱跡象。旺季尾部下跌可能不夠流暢，短時或呈現弱震蕩，操作上短空可持有。
鋅
行業要聞：
1. 【Sierra Metals旗下礦山準備於6月1日重啟採礦活動】上海金屬網訊：此前為抵抗新冠病毒流行，秘魯延長緊急狀態和禁令範圍至6月30日。總統馬丁?維茲卡拉表示，最新的延期將與某些經濟活動的重啟同時進行，該國的大型露天礦和一些地下礦井已獲得第一階段重啟作業的許可。第二階段將看到第二批礦業公司重新開始採礦活動。由於Sierra Metals旗下Yauricocha礦山位於偏遠地區並執行了超出政府準則的嚴格衛生協議，Sierra Metals繼續尋求秘魯政府的同意，以準備於6月1日重新開始Yauricocha礦的開採。
2. 【漢中鋅業：江西進取電解鋅合作項目開產啟動】5月26日，漢中鋅業公司與江西進取科技電解鋅合作項目開產啟動儀式在電鋅二車間舉行。公司與江西進取科技合作，對電鋅二車間實行承包經營，是改革國有資產經營機制，提高國有資產運營效率效益，推進實施“一退出二合作三承包”的又一重要舉措。
小結：基本面變化：1）內外庫存整體呈震蕩之勢，國內鋅錠社庫維持在22萬噸附近， LME庫存處於10萬噸附近；2）鋅精礦TC本周持穩，進口TC維持150美金，國產礦TC5100元；3）上海、天津現貨維持高位升水，廣東現貨轉為小幅貼水。價格運行邏輯：中美博弈加劇的背景下，市場情緒明顯回落，有色整體走弱，滬鋅下行更為明顯。基本面來看，鋅錠社庫進入震蕩期，消費的旺季逐漸過去，4月鋅精礦進口大幅增長，國內冶煉產量維持穩定，南美礦山擾動的傳導性仍未體現，短期鋅基本面無利多支撐。昨夜鋅價跌至萬六一線後小幅反彈，60日均線預計有一定支撐力度，短期或在16000-16300間維持弱震蕩。