銅
行業要聞：
1. 【Nevada銅業準備再第三季度復產】在加拿大多倫多上市的Nevada銅業仍在繼續為旗下位於美國Pumpkin Hollow的井下開採銅礦重啟生產做準備。該銅礦計劃在今年第三季度重啟生產，但是該重啟計劃可能會根據新冠疫情的影響和其他因素而進行調整。
2. 【安永：山東方圓有色金屬集團涉嫌財務造假】據兩名知情人士透露，審計機構安永(EY)的一份報告發現，中國最大的民營銅冶煉企業山東方圓有色金屬集團一直在其誇大利潤和生產水平，同時虛報債務。一名消息人士援引安永報告摘要稱，其核心部門東營方元有色金屬股份有限公司和東營魯方金屬材料股份有限公司“債務明顯高於公開披露的水平，利潤率較低，產量也較低”。
3. 【銅陵有色將建成全國最大單體礦銅冶煉工廠】近日，銅陵有色金冠銅業分公司“奧爐改造工程”二期電解項目生產的首批電解銅產品順利下線。這項設計能力為年產14萬噸陰極銅的工程，投產當年將為企業帶來6萬噸的銅量。達標達產後，金冠銅業分公司陰極銅年產量將達到64萬噸，成為全國最大單體礦銅冶煉體。“奧爐改造工程”二期電解項目於2019年6月5日正式開工建設，總投資2.09億元。於2020年4月實現了主體工程竣工，創造了10個月建成一套10萬噸級電解車間的新記錄，工程建設比正常工期提前6個月、比集團公司計劃要求提前2個月。
基本面情況：1）LME銅庫存小幅下降至24.47萬噸，國內社庫及保稅區庫存整體震蕩；2）上周銅精礦TC小幅下降至51.6，南美秘魯供給呈恢復趨勢，智利緊急狀態再延長90天，銅礦供給有不確定性，疫情在礦山的蔓延導致罷工風險上升；3）電解銅現貨升水走高，上海電解銅升水報170-200元/噸；4）本周進口窗口仍有打開，洋山銅港口溢價大幅回升。價格運行邏輯：銅價未拜托震蕩調整格局，宏觀面及基本面多空因素交織，市場於震蕩中找尋方向。從基本面來看，智利礦山的運營仍是主要焦點，礦山感染人數較多的背景下存在罷工風險，TC降低支撐銅價。宏觀面來看，地緣政治衝突和疫情二次爆發等風險利空價格，海外需求恢復的樂觀預期與實際進展間仍存差距，市場的風險偏好也在找尋風險。銅在供給側出現實質性影響前，預計維持震蕩調整，短線操作為主，密切關注國內疫情控制、市場風險偏好變化和智利礦山運行消息。
鋅
行業要聞：
1. 【5月壓鑄鋅合金訂單依舊低迷 6月或將延續】5月壓鑄鋅合金企業開工率為31.25%，環比增加0.41個百分點，同比下降15.89個百分點。整體而言，樣本內5月壓鑄鋅合金企業開工率較4月開工略有恢復，但同比仍大幅下滑。通過調研了解到，預計6月份壓鑄鋅合金開工率環比下降1.42個百分點，錄得29.83 %，較去年同期下降20.04個百分點。
2. 【6月SMM鋅礦產量環比季節性回升有望持續】SMM6月12日訊，高寒地區礦山產量有所恢復，內蒙、青海等地中小型礦山產量出現恢復性增加，但恢復初期增量較為有限，預計6月體現主要增量，貢獻部分增量。6月全國礦山產量環比季節性回升有望持續，但較去年同期仍是負增長。
基本面變化：1）LME鋅庫存小幅回落至12.45萬噸，國內社庫震蕩於21萬噸附近；2）進口鋅精礦TC維持在150美金，國內TC維持在5000元，隨著秘魯地區礦山運營恢復，鋅精礦供給呈恢復趨勢；3）現貨維持升水狀態，上海及天津地區現貨升水基本持平，廣東地區現貨升水走強。價格運行邏輯：昨日午後滬鋅行情異動，增倉向上大幅拉漲至16800一帶，但鋅基本面未有新消息擾動，秘魯生產的恢復使得海外礦石供給呈現寬松趨勢，海外精煉鋅持續累庫驗證外需的疲軟，國內消費無明顯亮點，鍍鋅板塊運行相對持穩，但鋅合金等領域消費仍然偏弱。夜間鋅價小幅回落，上衝動力略顯不足，我們認為滬鋅短期仍以區間震蕩為主，缺乏向上突破的動力，日內密切關注前高的壓力。