銅
行業要聞：
1. 【CSPT敲定2020Q3銅精礦TC地板價53美元/噸】上海金屬網訊：據了解，今日CSPT小組召開會議，敲定2020年3季度銅精礦TC地板價53美元/噸，較上年同期下調3.6%，貼近現貨市場實際情況，處理費下限定為每磅5.3美分。2019年同期TC/RCs價格分別為每噸55美元，每磅5.5美分。
2. 【智利Codelco宣布大流行導致El Teniente銅礦擴建項目中止】智利國家銅業公司Codelco周六表示，將暫時停止旗下El Teniente礦山的升級項目項目建設，該公司聲明，此舉是應對迅速蔓延的冠狀病毒大流行的必要舉措。 全球最大的銅生產商Codelco在一份聲明中表示，該措施將使Teniente相關業務的員工總數減少到4,500人，並且該礦山將繼續以先前宣布的14天輪班制度以保護工人
3. 【礦業巨頭力拓下調大型金、銅礦場預期儲量】全球礦業巨頭力拓（Rio Tinto）表示，在完成對銅礦的最新可行性研究後，其在蒙古的大型項目Oyu Tolgoi進度和成本估算與先前的預測一致。然而，在重新設計了應對地下穩定性問題的採礦計劃之後，該公司削減了Oyu Tolgoi礦的預計儲量，並警告稱，儲量可能會有更大的變化。該公司在一份聲明中說，Oyu Tolgoi的Hugo Dummett North地下礦的新開採設計也證實了其探礦方法仍然有效，其開發“將釋放Oyu Tolgoi最有價值的部分”。（
基本面變化：1）精煉銅庫存大幅累積3.7萬噸，高銅價抑制下遊需求；2）銅精礦周度TC弱穩於51美金附近，三季度長單TC確定為53美金，三季度銅精礦維持偏緊的狀態；3）電解銅現貨升水持續大幅回落，部分地區已經報貼水，銅桿加工費大幅回落，高銅價和下遊需求轉淡抑制現貨升水和加工費。價格運行邏輯：上周五銅價出現明顯回落，多頭大幅減倉，主力回踩10日均線。基本面來看，銅精礦的擾動仍在持續，三季度長單TC的低位表明銅精礦中期供給仍然偏緊，但下遊需求走弱也開始出現徵兆，現貨轉為貼水，銅桿加工費下降，社會庫存轉為累庫，市場對三季度回調的預期也較為一致。目前權益市場情緒火熱，銅價受帶動短期預計難有深度回調，預計以高位震蕩為主，但5萬阻力位已經驗證，多頭可逢高部分止盈兌現利潤。
鋅
行業要聞：
1. 【安徽銅陵金泉鉛鋅礦發生中毒窒息事故】根據安徽省應急管理廳的通報，2020年6月30日，安徽省銅陵市金泉鉛鋅礦（停產礦山）井下+60米中段水泵房發生一起中毒窒息事故，事故導致2人死亡、1人失聯。通報中指出，今年以來，地下礦山中毒窒息事故多發。5月6日，銅陵市金九銅礦井下-175m中段炮煙中毒事故，造成 2人死亡；5月12日，安徽銅冠池州資源有限公司黃山嶺鉛鋅礦-46m水平掘進工作面中毒窒息事故，造成1人死亡。
2. 【美國5月鋅進口和出口環比雙雙上升】7月2日消息，美國商務部公布數據顯示，美國5月鋅進口為58847677千克，高於4月的39596624千克，今年前5個月進口累計為212660805千克。美國5月鋅出口為283013千克，高於4月的231989千克，今年前5個月出口累計為2257693千克。
基本面變化：1）上周社庫震蕩於21-22萬噸之間，LME庫存震蕩於12萬噸附近；2）鋅精礦周度TC開始上調，海外上調至160美金，國內上調至5150元，隨著海外供給逐漸恢復，礦端緊張的情況逐漸緩解；3）三地升貼水變化不大，上海天津維持升水，廣東地區小幅貼水，市場整體成交一般。價格運行邏輯：鋅價上周窄幅震蕩於16600-16900之間。短期鋅基本面偏弱，海外供給的恢復預期驗證，鋅精礦TC開始上調，國內新產能如期投放，TC的上調有望進一步釋放冶煉產量。目前鋅錠庫存震蕩於22萬噸附近，市場對基本面走弱的預期尚未有效反應在庫存指標上，給予價格一定支撐。我們對短期滬鋅維持震蕩對待，春節後跳空平臺阻力極大，但在庫存未有效增長下價格難有大幅回落，長期均線顯示支撐，短線觀望或區間操作。