銅
行業要聞：
1. 倫敦金屬交易所（LME）將於7月10日左右開始發布私人庫存數據，據估計，私人庫存規模可能為60-100萬噸。
2. 【Pumpkin Hollow有望在第四季度全面投產】上海金屬網訊：內華達銅業公司在最新運營報告中表示，預計Pumpkin Hollow地下礦將於2020年第四季度達到全部產能。Pumpkin Hollow每年的生產能力為6500萬磅銅當量，維持成本為1.86美元/磅，並有可能進一步擴大。該礦於2019年12月開始生產，是美國過去十年第一個進入生產階段的銅礦項目。
3. 【韋丹塔讚比亞銅公司預警：Nchanga露天礦部分區域或發生塌陷】多元礦商韋丹塔資源讚比亞分公司(KCM)因塌陷風險關閉了Nchanga露天礦部分區域。 KCM預計，由於在此前的地質技術評估中發現了一些邊坡失穩情況，位於讚比亞銅鈷帶上的Nchanga露天礦的部分區域可能在未來五天內發生塌陷。 除了Nchanga露天礦以外，KCM還運營Nchanga和Konkola地下礦山、選礦廠、一座冶煉廠、一座尾礦浸出廠和一座精煉廠。 據悉，2019年財年，Nchanga礦山產銅1.3萬噸。
基本面變化：1）精煉銅開始累庫，部分地區現貨轉為貼水，高銅價抑制現貨需求；2）銅精礦周度TC弱穩於51美金附近，三季度長單為53美金，銅精礦中期供應仍處於偏緊的狀態；3）昨日盤後市場突現國家收儲傳聞，但具體計劃尚未公布。價格運行邏輯：昨日滬銅日內圍繞49000一線震蕩，夜間受消息擾動重心再度小幅抬升。從基本面來看，長單TC的確定為中期供應定調，精礦仍處於偏緊狀態，但恐難有更多炒作空間，精煉銅庫存開始累積，廢銅對精銅的消費擠出加速了加工費的下跌，下遊需求有轉弱跡象。值得注意的是，市場再度傳出收儲消息，當下基本面情況與歷史收儲的情況大相徑庭，從調節市場的角度來看幾無收儲理由，具體收儲計劃也尚未公布，建議謹慎對待，權益市場的火熱對有色整體起到支撐作用，銅價短期易漲難跌，多單繼續持有。
鋅
行業要聞：
1. 【上海保稅區鋅錠庫存增加1820噸 澳大利亞到港量增加明顯】上海金屬網訊：據AlphaMetal上海海關進出口監測顯示，最新上海保稅區鋅錠庫存45040噸，較上周增加1820噸，其中澳大利亞到港量增加明顯。
2. 【New Century Resources二季度鋅產量環比增22%至3.45萬噸】上海金屬網訊：澳大利亞資源公司New Century Resources對鋅價恢復充滿信心， 今年二季度，該公司鋅產量環比增加22%至3.45萬噸，直接成本同比下降17%至0.79美元/磅，約合1.13澳元/磅。其中，位於昆士蘭的 Century鋅礦現已連續7個季度實現了產量增加和成本降低。盡管受到疫情幹擾，公司New Century仍將繼續提高其產量。
3. 【秘魯Santander鉛鋅礦82人感染新冠病毒 此前已暫停運營】銅礦商Trevali Mining周五稱，旗下秘魯Santander礦山總計82人新冠病毒檢測呈陽性，該礦山運營已暫停。 Trevali Mining曾於6月末公布，該礦山有19名工人在例行檢測中檢出新冠病毒陽性，運營隨即暫停，298名礦場工人接受了進一步檢測。 2019年Santander礦山鋅產量為3.21萬噸，鉛精礦產量為0.52萬噸。
4. 【日本三井礦業恢復秘魯兩座鋅礦運營】日本三井礦業和冶煉公司(Mitsui Mining and Smelting)周一表示，其位於秘魯的兩座鋅礦在關閉三個多月後，已於7月2日恢復運營。 自3月16日當地政府發布緊急狀態後，該公司的Huanzala礦和Palka礦一直處於停產狀態。三井礦業的一名發言人稱，在一些經濟活動恢復並得到當地政府的批準後，礦場重新開始運營。 其表示，“由於自6月底以來一直在為重啟做準備，這些礦場的開工率已恢復到3月隔離措施實施前的水平。”他沒有給出今年的產量預測。
基本面變化：1）國內社庫震蕩於21-22萬噸間，LME庫存維持在12萬噸附近；2）鋅精礦TC小幅反彈，礦石供給逐漸改善；3）現貨升貼水變化不大，LME現貨由升水轉為貼水。價格運行邏輯：滬鋅近期市場熱度較低，基本面缺乏炒作熱點。鋅精礦TC底部反彈，礦石供給逐漸改善，市場由關注南美供給幹擾轉向關注遠期礦山產能過剩，國內鋅錠庫存及LME庫存維持震蕩，市場對三季度需求有走弱預期，但這種預期尚未在庫存上體現。從位置上看，滬鋅春節後平臺期較難突破，但在未累庫及權益市場情緒火熱的影響下，長期均線處體現支撐，短期建議維持震蕩對待。