銅
行業要聞：
1. 【智利Zaldivar銅礦工人投票結果落地，暫定於7月15日舉行罷工】智利工會組織周五稱，智利安托法加斯塔斯塔斯旗下的Zaldivar銅礦的工人投票結果落地，99%的成員拒絕了集體薪資協議，並決定於7月15日舉行罷工，尚待政府調節。
2. 【讚比亞1-5月銅產量同比增3.85%至342734噸】讚比亞礦業部長周四稱，該國1-5月銅產量總計342734噸，同比微增3.85%，去年同期為330024噸，伴隨銅價走高以及電動汽車產量的增加，2020年下半年銅產量預計仍將上升。
3. 【SMM分析：空調行業訂單維持高位 6月銅管企業開工率同環比均有回升】據SMM調研數據顯示，6月份銅管企業開工率為89.28%，環比上升5.9個百分點，同比上升2.90個百分點。據SMM調研了解，6月份銅管企業開工率同、環比均表現上漲，主要得益於終端行業需求持續修復。
基本面變化：1）精煉銅社庫上周延續上漲至20萬噸，LME庫存持續下降至18萬噸附近；2）銅精礦周度TC小幅下調至50美金，安托法加斯塔旗下礦山決定罷工，引發市場對智利銅礦大規模罷工的擔憂；3）現貨升水地區之間表現出差異性，廣東地區升水走高，華東及華北維持在平水附近。價格運行邏輯：銅價周五夜間大漲，主力向上突破逼近52000。智利礦山疫情陰影下，出現礦山罷工現象，引發市場對後續大規模罷工的擔憂，加上非洲地區礦山疫情感染加重，供給側的利多與權益市場的情緒形成共振。本周重點關注智利關於罷工的後續談判，罷工預期若落地，銅價向上仍有想象空間，我們於6月29日提示的做多滬銅及上周提示的買入近月淺虛看漲期權繼續持有，近期市場波動或有加大，注意防控風險。
鋅
行業要聞：
1. 【雲銅鋅業：上半年超計劃完成生產目標】雲銅鋅業上半年完成鋅片產量52000餘噸，完成進度計劃101.2%，完成硫酸產量56000餘噸，完成進度計劃106.3%。
2. 【SMM保稅區鋅錠庫存較上周增加2000噸】SMM7月10日訊：截至上周五（7月10日）上海保稅區鋅錠庫存4.7萬噸，較上周增加2000噸。據了解，伴隨進口虧損收窄，到港進口鋅錠增加，但鋅價高企下市場需求轉弱，出庫力度較弱。
3. 【七地庫存錄得降幅，主要集中在滬粵地區】SMM7月10日訊：SMM七地鋅錠庫存總量為21.24萬噸，較上周五（7月3日）下降4200噸，較周一（7月6日）下降5300噸。上海地區前半周升水下跌，下遊企業採買意願好轉，整體採買帶動少量出庫；廣東地區下遊企業採買逐步回暖，貨源轉移至其他地區的情況本周不再發生，主因滬粵價差收窄；天津地區本周到貨較少，出貨較為正常。總體來看，原滬粵津三地庫存下降5100噸，全國七地庫存錄得下降4200噸。
基本面變化：1）國內社庫小幅回落至21萬噸附近，LME庫存維持在12萬噸附近；2）鋅精礦TC上周維持不變，進口礦TC為160美金，國產礦TC為5150元，南美地區鋅礦生產整體仍處恢復階段。價格運行邏輯：上周海外供應擾動觸發鋅市情緒，滬鋅開啟補漲行情，周五夜間大幅向上突破至萬八一線。但擾動本身影響有限，南美礦山供應處於逐漸恢復的階段，鋅精礦TC觸底反彈，遠期礦端供給炒作空間不大。但短期供給尚不能快速釋放，鋅錠庫存低位震蕩，對價格形成支撐，我們上周提示的突破做多策略仍可持有，上方關注18200一線壓力。