銅
行業要聞：
1. 【智利6月銅產量自新冠疫情以來首次下滑】智利6月銅產量自新冠疫情以來首次下滑，下滑0.6%至472172噸。智利6月制造業產出下挫8.3%。
2. 【Kaz2020年最新銅產量目標維持28-30萬噸不變】2020年最新銅產量目標為28-30萬噸，保持不變，但同時主張2020年下半年疫情風險加劇。2019年銅產量為31.1萬噸。Kaz表示雖然目前礦山生產未受疫情影響，但為了保證下半年的生產，公司會從7月5號開始採取第二輪隔離措施。
基本面變化：1）精煉銅社庫連續五周上漲至26.94萬噸，LME庫存持續下跌至12.81萬噸；2）銅精礦周度TC維持在49.8美金附近，安托法加斯塔旗下兩座罷工礦山避免罷工，礦端炒作聲音減弱。價格運行邏輯：周五日內滬銅維持震蕩，夜間小幅下行，主力仍運行於布林中軌之上，多頭格局未打破。近期美元指數持續下行，市場認為年內或跌至90甚至88一線，美元的超預期貶值利好金屬市場，但目前美元指數的空頭持倉顯示擁擠，短期若出現反彈或壓制金屬價格。現階段金融屬性仍然主導銅價，但目前基本面和宏觀面難以形成共振，國內連續累庫對價格有拖累作用，美指若反彈滬銅短線有回調壓力，關注布林中軌支撐。
鋅
行業要聞：
1. 【嘉能可上半年鉛產量同比下降13% 鋅產量同比增加3%】嘉能可發布2020年半年度報告。報告表示，二季度鋅產量為25.45萬噸，同比下降7%，環比下降13.85%。上半年鋅產量為55.01萬噸，同比增加3%。這反映出加拿大礦山的鋅等級較高以及Antamina和其他南美礦山因Covid-19而出現的各種暫時性停產。二季度鉛產量為6.62萬噸，同比下降10%，環比上升7.3%。上半年鉛產量為12.79萬噸，同比下降13%。
基本面變化：1）本周國內七地社庫延續震蕩走低，社庫總量19.52萬噸，LME庫存上行至18.80萬噸；2）鋅精礦進口礦TC為165美金，國產礦TC為5450元；3）華東及華北地區現貨維持升水且升水繼續走高，天津現貨升水成交超300元，廣東地區延續小幅貼水。價格運行邏輯：鋅價上周呈現震蕩上行的格局，周五主力合約突破萬九。短期金融屬性對有色板塊起到主導作用，美元趨勢下行疊加權益市場情緒高漲利好金屬價格，鋅庫存在淡季預期下震蕩下行，市場累庫預期落空，海外礦山供應的恢復尚未在冶煉產量上體現，導致價格整體表現強勢。短期來看，美指空頭頭寸已顯擁擠，短期有反彈可能，LME庫存延續震蕩上行的格局，對鋅價有一定拖累，滬鋅快速衝破萬九後，面臨回調壓力，多頭適當兌現利潤。