內外走勢：周三LME鋁低位回升，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1983美元/噸，日漲0.51%。滬鋁主力2103合約小幅回升，日內最高14865元/噸，最低14635元/噸，收盤14805元/噸，較上一交易日收盤價漲0.41%；成交量159445手，日減958手；持倉152232手，日增4480手。基差-55元/噸；滬鋁2102-2103月價差5元/噸。
市場焦點：（1）美國財政部長候選人耶倫表示，對失業者和小企業提供幫助將是最為“物有所值”的，敦促議員們採取“大動作”，以拯救受疫情打擊的經濟。
現貨分析：1月20日SMM現貨A00鋁報14730-14770元/噸，均價14750元/噸，日跌80元/噸。長江有色報道，持貨商積極出貨，下遊需求減弱，接貨積極性較低，成交活躍度轉弱。
倉單庫存：周三滬鋁倉單合計87009噸，日減2473噸；1月19日，LME鋁庫存為1414675噸，日增17600噸。
主力持倉：滬鋁主力2103合約前20名多頭持倉89645手，日增2140手，空頭持倉102795手，日增225手，凈空持倉13150手，日減1915手，多空均增，凈空減少。
行情研判：1月20日滬鋁2103小幅回升。美國財政部長候選人耶倫標題啊有必要採取“大動作”以拯救經濟，使得市場風險情緒回暖。年底下遊需求轉淡以及天然氣限供等原因，導致部分鋁材企業停限產，國內庫存進入累庫周期，鋁價表現弱勢。不過倫鋁庫存持續去化，進口套利窗口關閉，將抑制海外貨源流入，且鋁價走低市場成交稍有好轉，利於鋁價企穩。技術上，滬鋁主力2103合約主流多頭增倉較大，關注10日均線壓力，預計短線低位調整。操作上，建議可在14600-14900元/噸區間輕倉操作，止損各100元/噸。