昨日滬鋁日盤一度上漲破“兩萬”高點，06合約最高達20445元/噸，刷新十三年新高。LME鋁價亦震蕩偏強，最高觸及2603點。夜盤滬鋁多頭資金平倉離場，價格開盤急速下跌，回調至“兩萬”以下。整體而言，日間鋁價大漲主要係多頭資金流入拉動，目前市場流動性較為充裕，宏觀氛圍較好，且昨日社庫依舊處於去庫狀態，基本面持續偏強，對鋁價有底層邏輯支撐。微觀消費表現亦不錯，鋁棒、桿等加工費在高鋁價的態勢下持續上修，有效支撐鋁價。我們認為，在供應短期邊際增速趨緊，下遊開工持穩，社庫保持去庫的基本面邏輯下，鋁價上行仍有驅動。長期來看，考慮美國房地產周期以及歐美地區制造業復蘇等，今年鋁出口端將會是消費拉動的主因，在國內產能天花板限制的條件下長期鋁價趨勢性重心依然向上。後續建議關注汽車“缺芯”事件、國儲拋儲落地情況對國內供給的影響。