昨日內外鋁價高位震蕩，滬鋁日盤高位震蕩，夜盤有所走弱。LME鋁整體收跌，跌幅1.32%。國內市場，基本面持續向好，周一社庫再次去庫，對鋁價上漲有較強助力。近期雲南由於電力供應緊張對電解鋁企業實施高峰錯峰用電，目前市場傳言僅文山地區電解鋁廠有限電影響，據調研此措施對運行產能影響較小（5月產量影響或不足2萬噸），不過新增產能投產或有阻礙，考慮其他地區情況，短期新增供給仍呈趨緊態勢。我們認為，在短期供給邊際偏弱，下遊需求持穩邊際走強的基本面下，社庫保持去庫趨勢疊加鋁棒、桿等加工費重心持續上修，以上均對短期鋁價有較強的邏輯支撐。近期鋁價或進入震蕩區間，仍需關注國家層面對於流動性以及大宗商品的消息。長期來看，今年鋁出口端仍是鋁消費拉動的主因，在國內產能天花板限制下長期鋁價重心有望維持高位。