昨日內外鋁價高位震蕩為主，滬鋁整體收漲，漲幅0.14%，倫鋁微跌0.06%。國內市場，我們認為目前來看政策調控的影響或有限，鋁價向下回調的空間不會太大，主因鋁市基本面依舊偏強，周一再次去庫且去庫幅度較大。供應邊際增速受雲南限電力度升級而再次趨緊，需求則受剛需驅動相對持穩，雖保稅區入關增加但依舊難抵消費旺季以及雲南等地限產所帶來的供給減量，我們預計二季度整體社庫仍維持去庫態勢。長期來看，今年鋁出口端仍是拉動消費的主因，在國內產能天花板限制以及碳中和、能耗的顯性約束下，鋁價長期重心有望維持高位。後續建議關注市場流動性變化、汽車“缺芯”、國儲拋儲等情況。