昨日內外鋁價震蕩偏強，滬鋁收於19290元/噸，上漲0.94%，倫鋁上漲0.49%。市場交易邏輯仍為第二批拋儲不及預期，同時昨日社庫數據有所去庫，提振鋁價，歐洲央行保持超低利率對鋁等風險資產亦有刺激。據SMM反饋，本次社庫數據因河南地區入庫及出庫均受限，當地並未看到明顯累庫。對鋁的基本面而言，目前河南降雨對鋁加工材影響較大，多數企業選擇間歇性停產或者降負荷，對鋁的消費走弱，疊加河南鋁錠、鋁棒等運輸受到相應阻礙，我們預計後續河南地區社庫或有一定累庫，鋁廠庫存亦相應增加，對短期鋁價存一定壓制。不過我們認為後續鋁價依舊震蕩偏強，主要係鋁加工廠停產僅為暫時現象，消費有所後置，同時亦傳出某鋁廠緊急停產，且恢復時間較長，後續基本面邊際上向好。綜合來看，價格震蕩區間重心繼續保持向上趨勢，後續建議關注宏觀需求走弱、出口退稅降調等風險。