昨日內外鋁價均震蕩走高，滬鋁夜盤收於19675元/噸，上漲0.59%，倫鋁收於2504.5點，漲幅0.08%。國內市場，我們認為鋁價上漲主要係昨日鋁錠社庫與鋁棒庫存雙降，疊加第二批鋁拋儲量不及市場預期，多頭情緒強烈，資金入場不斷推高鋁價。河南地區社庫未有明顯累庫主要係部分鋁錠仍處運輸途中，同時河南電解鋁廠內庫存亦有所增加，部分顯性庫存轉化為隱形庫存，若後續運輸恢復則這部分隱性庫存或將顯性化。不過，我們認為顯性化壓力並不大，主因河南降雨使得當地鋁加工企業對鋁的消費只是後置，疊加當地電解鋁廠停產後恢復生產仍需一段時間，後續運輸恢復後基本面邊際上仍向好。因此，鋁價震蕩區間重心有望繼續保持向上趨勢，建議關注宏觀需求走弱，政府高層喊話降溫，出口退稅調降等潛在風險。