昨日內外鋁價震蕩偏弱，滬鋁收於19740元/噸，下跌0.5%，倫鋁收於2588.5點，跌幅達1.01%。本次下跌主要係市場擔憂Delta病毒蔓延，市場情緒對鋁價產生一定影響。不過，短期鋁基本面仍有支撐，河南社庫未見明顯累庫主要係部分鋁錠仍處運輸途中，同時河南電解鋁廠內庫存亦有所增加，部分顯性庫存轉化為隱形庫存，運輸恢復則這部分隱性庫存或將顯性化。不過，我們認為顯性化壓力並不大，主因河南降雨使得當地鋁加工企業對鋁的消費只是後置，疊加當地電解鋁廠停產後恢復生產仍需一段時間，考慮到多地限電加嚴對鋁供給的擾動，運輸恢復後基本面邊際上仍向好，周度調研數據亦支持這一觀點。但從整個8月來看，在季節性消費淡季、國儲拋儲落地等因素的影響下，8月社庫或有一定的累庫，鋁價走勢相對承壓。操作上需警惕價格回調風險，建議關注政府高層喊話降溫，宏觀需求走弱，出口退稅調降等潛在影響因素。