昨日內外鋁價走勢依舊偏弱勢，滬鋁收於19640元/噸，跌幅0.56%，倫鋁下跌0.91%。我們認為市場下跌主要係Delta疫情的衝擊，對市場情緒有一定影響。目前社庫數據上來看，河南地區隴海路段優先保障客運運輸，對於貨運效率有一定阻礙，因此部分地區倉庫入庫量未有明顯增幅，從而使得社庫保持去庫態勢。短期鋁基本面仍有支撐，河南社庫未見明顯累庫主要係部分鋁錠仍處運輸途中，部分顯性庫存轉化為隱形庫存，運輸恢復則這部分隱性庫存或將顯性化。不過，我們認為顯性化壓力並不大，主因河南降雨使得當地鋁加工企業對鋁的消費只是後置，疊加當地電解鋁廠停產後恢復生產仍需一段時間，考慮到多地限電加嚴對鋁供給的擾動，運輸恢復後基本面邊際上可能仍向好。但從整個8月來看，在季節性消費淡季、國儲拋儲落地等因素的影響下，8月社庫或有一定的累庫，鋁價走勢相對承壓。操作上需警惕價格回調風險，建議關注政府高層喊話降溫，宏觀需求走弱，出口退稅調降等潛在影響因素。