昨日內外鋁價均震蕩偏強，消息層面的刺激比如歐洲能源危機、巴西水電緊張、印度煤電不足等增加市場對海外鋁供應端的擔憂，從而再次推漲鋁價。國內市場，鋁市基本面存供需雙弱格局：供給端受廣西、新疆、陜西、雲南等地壓產、部分地區電解槽恢復仍需時日、9月拋儲量不及預期等因素影響，短期供給邊際偏弱。而需求端，下遊消費受高鋁價、廣東江蘇限電影響而被抑制，短期仍難言樂觀。後續來看，鋁價上方空間不大，主要考慮到加工企業利潤擠壓已接近極限，同時儲備局發言準備下一輪拋儲等消息會壓制多頭情緒。而對於鋁價下方空間，我們認為尚存不確定性，若後續電煤供應仍無法得到保障，則鋁價下跌的空間不會太大。短期內滬鋁價格預計維持高波動態勢，建議關注進口具體放量、宏觀需求走弱、鋁材出口退稅降調等風險因素。