現貨方面，LME鋁現貨貼水17.70美元/噸，前一交易日貼水16.00美元/噸。據SMM訊，滬鋁主力2112合約開於19980元/噸，最低點19680元/噸，最高點20175元/噸，終收於19780元/噸，較昨結跌325元/噸，跌幅1.62%。持倉量增7264手至21.6萬手，成交量35.8萬手。
早盤滬鋁繼續圍繞20000元/噸關口爭奪，值得注意的是本周四國內電解鋁社會庫存累庫3.1萬噸，鋁棒去庫2.48萬噸，分區域看華東庫存壓力仍存，但佛山鋁棒和鋁錠庫存雙降，這也促成當前鋁價走勢地區間價差拉開的態勢，早盤華東貼水繼續維持110元/噸附近震蕩整理，成交均價集中19950元/噸較為集中，中原對華東貼水100元/噸附近，佛山對華東升水達110元/噸。
庫存方面，截止11月04日，LME庫存為100.97萬噸，較前一交易日下降1.01萬噸。截至11月04日，鋁錠社會庫存較上周上漲1.0萬噸至101.20萬噸。
觀點：昨日滬鋁日盤衝高而後震蕩走低，主因庫存持續累庫使得鋁價一再承壓，此外，近期俄羅斯宣布將取消鋁出口關稅並增加全球供應，對海外現貨市場上的鋁價造成打擊，滬鋁隨之震蕩下行。據數據顯示，9月全球共銷售新能源乘用車62.42萬輛，同比大增96.08%，新能源車消費火爆對鋁的消費終端有較大提振。前三季度中國累積進口電解鋁111.9萬噸，同比增加46%，在國內電解鋁企業接連限電限產的情況下，電解鋁的進口緩解了供需失衡的市場狀況。基本面上，供給端新增減產邊際放緩，歐洲電價漲勢放緩，海外能源危機有所緩和，但北方地區在採暖季結束前仍有進一步限電限產的可能。消費端持貨商積極低價出貨，接貨方逢低補貨，整體成交一般。國內需求端限電限產有所緩解疊加鋁價走低，刺激下遊剛需溫和回升，需持續關注消費和庫存變動情況。庫存方面 ，最新庫存數據顯示國內鋁錠社庫持續累庫，其中無錫，上海等地貢獻主要增幅。價格方面，在海外供應趨松的預期下，市場悲觀情緒較重，單邊上建議謹慎看空。
策略：單邊：謹慎偏空。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、幾內亞政變。3、國內能耗雙控政策。