現貨方面，LME鋁現貨升水9.50美元/噸，前一交易升水11.50美元/噸。據SMM訊，昨日滬鋁主力2201合約早間開於19100元/噸，開盤即觸及當日最高點19110元/噸。隨後盤面整體震蕩下行，於午後觸及低點18750元/噸後反彈，最終收報於18905元/噸，較昨結漲35元/噸，漲幅0.19%。持倉量單邊多頭減倉1343手至20.35萬手，成交量38.91萬手。
華東現貨早盤成交回暖，部分中間商及下遊入市採購積極，現貨成交對盤面貼水逐漸收窄，實際成交對當月貼水100元/噸附近，滬鋁早盤絕對價格重心下移，19000元/噸整數支撐略顯不足。
中原（鞏義）地區早盤成交對華東貼水50元/噸附近，對盤面貼水150元/噸附近。短期看，鋁錠和鋁棒出庫向好，短期去庫趨勢或將持續，但當前多頭主動進場意願仍顯不足，仍有部分資金持幣觀望。
庫存方面，截止11月30日，LME庫存為90.10萬噸，較前一交易日下降0.83萬噸。截至11月29日，鋁錠社會庫存較上周下降0.3萬噸至101.4萬噸。
觀點：昨日滬鋁震蕩回落。據統計，前三季度我國電解鋁產量2915萬噸，同比增長7.2%。新冠變種病毒奧密克戎帶來的不確定性仍存，現有疫苗對新變種病毒的有效性或大幅下降，各國防疫封鎖措施趨嚴，需持續跟蹤全球疫情情況。近日太原宣布停止對電解鋁行業施行電價優惠政策，電解鋁行業用電不再納入山西戰略性新興產業電價機制實施範圍。持續關注電價對成本端的影響。 基本面上， 隨著煤價下行，基本面上，目前整體運行產能變動不大，在冬奧會環保因素及能耗雙控任務要求影響下，預計北方地區在採暖季結束之前大規模復產較難出現。消費端持貨商挺價出貨，接貨商積極入市，整體成交偏冷淡。近期出庫數據表現尚可，鋁棒加工費高位運行，地產板塊邊際回暖，需求端有所恢復，但仍低於去年同期，且考慮到取暖季限產和環保要求影響，年內需求料難有大幅好轉。庫存方面，國內鋁錠社庫去庫，需關注去庫的持續性。價格方面，近期基本面多空交織，需觀察鋁錠去庫的持續性，且受海外變種病毒影響，市場情緒較為敏感，建議單邊上以觀望為主。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。