現貨方面，LME鋁現貨升水3.5美元/噸，前一交易日貼水9.7美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤開於20035元/噸，日內多頭減倉為主，盤面下探，低位觸及19630元/噸，收於19665元/噸，較昨結下跌495元/噸，跌幅2.46%。持倉量減10655手至21.64萬手，成交量35.3萬手。上周五隔夜滬鋁在電解鋁成本支撐不足下跌幅較大，早盤期鋁走勢仍表現較弱，華東現貨成交對盤面貼水大幅收窄，一方面昨日鋁價相對低位下遊接貨情緒回暖，另一方面臨近年底，有元旦備貨者不在少數。臨近午前企穩至貼水80元/噸，實際成交集中19790-19810元/噸。 中原（鞏義）地區成交繼續對盤面維持貼水格局，實際貼水對當月貼水140元/噸附近，下遊接貨情緒較前兩日有所回暖。
庫存方面，截止12月24日，LME庫存為96.42萬噸，較前一交易日下降0.44萬噸。截至12月27日，鋁錠社會庫存較上周四下降2.5萬噸至83.9萬噸。
觀點：昨日滬鋁有所回調，整體偏弱震蕩，主因歐洲電解鋁減產消息對國內市場情緒影響減弱。上周鋁下遊加工龍頭企業平均開工率小降0.1個百分點至67.6%，其中鋁線纜及再生鋁合金版塊開工率跌幅居前。基本面上，供應端暫無新減產產能，雲南復產繼續且內蒙部分企業有復產預期，但環保督察與冬奧會等因素給電解鋁企業增加了減產風險。消費端，持貨商下調出貨，接貨商看跌採購，整體成交一般。近期鋁桿，鋁棒加工費明顯下移，下遊加工企業開工率有所下降，春節淡季臨近，需警惕需求走弱對鋁價形成拖累。最新庫存數據顯示，國內鋁錠社庫持續去庫，無錫貢獻主要降幅。價格方面，當前鋁市場基本面相對平穩，短期需關注歐洲電力問題的持續性以及國內年末消費情況，鋁價或受市場情緒波動影響維持震蕩。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。