現貨方面，LME鋁現貨貼水8.75美元/噸，前一交易日貼水9.25美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2202合約早盤高開於20580元/噸，盤面走勢整體高位震蕩，日內最高點20830元/噸，最低20560元/噸，終收於20685元/噸，漲400元/噸，漲幅1.97%，錄得二連陽。持倉量較上一交易日增加了9391手，昨日成交量30.64萬手。歐洲能源危機愈演愈烈，據SMM調研，截止目前歐洲電解鋁廠已減產產能超過80萬噸/年。若歐洲天然氣供給問題無法解決，能源價格將持續走高，歐洲電解鋁廠的減產仍存擴大趨勢。期鋁提振更是偏強震蕩，漲幅超2%。昨日SMM A00鋁錠價格報20740元/噸，漲440元/噸，國內鋁錠持續去庫倒逼現貨升水擴大，早間成交集中當月升水40元/噸附近。中原地區實際成交對當月貼水70元/噸附近，下遊參與度雖然存在，但採購力度弱於華東市場，貼水較前一交易日小收，中原地區成交集中20610-20650元/噸。
庫存方面，截止1月6日，LME庫存為92.14萬噸，較前一交易日下降0.54萬噸。截至1月6日，鋁錠社會庫存較本周二下降2.5萬噸至77.6萬噸。
觀點：昨日鋁價震蕩上行。哈薩克斯坦爆發大規模暴亂，但對當地鋁企影響較小。近期海外能源危機持續發酵，海外鋁廠目前減產年產能逾80萬噸。據SMM統計，最新鋁棒庫存較上周四增加3.29萬噸至11.32萬噸，增幅40.97%，累庫幅度較高。基本面上，供應端總體變化不大，雲南等部分地區有復產傾向，但短期內難見大規模增量。消費端，市場成交轉好，持貨商挺價出貨，接貨商積極詢價，華東地區大幅升水。庫存方面，國內鋁錠社庫持續去庫，需關注後續庫存變動幅度。價格方面，近期歐洲能源問題引發海外電解鋁減產的傳聞頻發，疊加鋁錠社會庫存下滑，單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。