【觀點及建議】昨日內外鋁價均震蕩偏強運行，滬鋁漲幅0.85%，倫鋁漲幅0.63%。近期國內大多數地區現貨升水均較前兩周有所走高，據悉部分貿易商捂貨不出造成現貨市場貨源偏緊，以及新疆站臺鋁錠有所積壓，社庫到貨量減少而出貨量仍處較高水位，因此社庫數據去化，多頭入場疊加空頭減倉推高鋁價。對於後續，我們傾向認為國內基本面存走弱趨向，一方面棒廠下遊補庫意願趨弱，鋁棒加工費亦持續下滑，另一方面雲南、山西、內蒙等鋁廠開始復產增加後續供給的釋放預期，以上均對後續基本面有所拖累，或限制鋁價繼續上漲的空間。不過，海外能源危機短期難言解除，當地鋁廠減產預期仍存，因此在後續內外基本面劈叉的格局下，鋁價或呈寬幅震蕩格局。建議關注海外能源品危機、國內社庫變化、冬季環保政策等變量。