【觀點及建議】昨日內外鋁價偏強邏輯運行，但動力有所衰減，滬鋁夜盤最高衝至21930元/噸，但隨後快速回落，主要係多頭平倉所致。昨日現貨升水收窄，長江現貨升水從前期的40元/噸收窄至10元/噸，SMM現貨報貼水30元/噸，一定程度上表明現貨市場貨源偏緊的狀態有所緩解，多頭的驅動邏輯有所減弱。對於後續，我們傾向認為國內基本面存走弱趨向，一方面棒廠下遊補庫意願趨弱，鋁棒加工費亦斷崖式下滑，另一方面鋁廠高利潤下雲南、山西、內蒙等鋁廠開始復產增加後續供給的釋放預期，以上均對後續基本面有所拖累，或限制鋁價繼續上漲的空間。不過，海外能源危機短期難言解除，當地鋁廠減產預期仍存，因此在後續內外基本面劈叉的格局下，鋁價或呈寬幅震蕩格局。建議關注海外能源品危機、國內社庫變化、節前下遊放假等變量。