【觀點及建議】昨日社庫去化幅度減少，內外鋁價走勢偏震蕩。後續來看，國內基本面存走弱趨勢，一方面部分下遊臨近春節開始放假使得訂單減少，疊加河南地區疫情擾動生產運輸受限，下遊需求持續疲軟，另一方面雲南、內蒙等前期減產的鋁廠開始復產增加後續供給的釋放預期，預計1月底將有所放量，以上均對後續國內基本面有一定拖累。不過，海外能源危機短期難言解除，歐洲鋁廠目前仍有減產落地以及後續減產計劃，使得歐盟鋁溢價持續攀高（排除貿易商通過LME倉庫進行“Contango Play”的可能性，主因0-3價差過小），同時LME庫存亦不斷去化，海外基本面對倫鋁走勢有一定支撐。因此，我們認為在後續內外基本面劈叉的格局下，鋁價或呈寬幅震蕩格局。建議關注海外能源品危機、國內社庫變化、冬季環保政策等變量。