【觀點及建議】昨日鋁價依舊呈現震蕩偏強格局，我們認為係外盤強勢及氧化鋁飆升所導致的情緒面推漲所帶動。隨著歐洲能源危機持續發酵，當地鋁廠目前仍有減產落地以及後續減產計劃，歐盟鋁溢價持續攀高，同時LME庫存亦不斷去化，Cash-3M維持back結構，海外基本面對倫鋁有較大支撐。後續來看，節前國內基本面存走弱趨勢，一方面部分下遊臨近春節開始放假使得訂單減少，疊加河南地區疫情擾動生產運輸受限，下遊需求持續疲軟，另一方面雲南、內蒙等前期減產的鋁廠開始復產增加後續供給的釋放預期，預計1月底將有所放量，以上均對後續國內基本面有一定拖累。因此，我們認為在後續內外基本面劈叉的格局下，鋁價或呈寬幅震蕩格局。建議關注海外能源品危機、國內社庫變化、冬季環保政策等變量。