【觀點及建議】滬鋁走勢偏震蕩，既受到海外鋁價走強刺激以及國內氧化鋁價暴漲所帶來的情緒面提振，也受到節前國內基本面轉弱預期的拖累，價格於21000-22000區間震蕩。倫鋁表現偏強（上周五有所回落），主要係歐洲能源危機餘溫尚存，前期歐洲鋁廠因電力成本問題而相應減停產，致使近期歐洲地區貨源偏緊，歐盟鋁溢價持續攀升。而同時，LME庫存亦不斷去化，注銷倉單比走高，Cash-3M維持高升水結構，以上均對海外鋁價構成強有力的支撐。反觀國內端，基本面有轉弱趨勢，社庫由去庫轉為累庫，疊加下遊節前陸續開始放假，開工及訂單下行均會對消費有一定掣肘。同時，雲南、內蒙等地鋁廠復產增加後續供給釋放預期，亦對基本面有所拖累。因此，在國內外基本面劈叉的格局下，鋁價預計以寬幅震蕩為主，繼續上行的空間有限。近期需警惕節前資金避險情緒累積，建議投資者謹慎追高。後續建議關注海外能源品危機、國內社庫變化、冬季環保政策等變量。