【觀點及建議】昨日內外鋁價震蕩偏強，烏俄局勢升級，市場擔心美國或將重演2018年對俄鋁的制裁，從而加大對後市鋁供給短缺的擔憂。同時，國內外氧化鋁價格的上漲也從情緒面上助推了鋁價的漲勢。除了情緒面上的推漲，鋁當下基本面亦偏強。海外端，歐盟鋁溢價持續攀升，LME庫存不斷去化，Cash-3M維持高升水結構，以上均對海外鋁價構成偏強的基本面支撐。國內端，考慮到多數鋁板帶箔企業春節期間因在手訂單充裕而選擇不放假，型材企業基本維持正常放假節奏等因素，雖前期內蒙、雲南、山西等地減產鋁廠有一定供給釋放，但考慮到春節的低運輸效率，我們認為春節期間社庫累庫幅度會不及往年（往年約17萬噸）。因此，節後鋁價預計仍將維持高位震蕩格局。昨夜FOMC會議後鮑威爾發言釋放鷹派信號，美元指數大漲，鋁價或短時承壓，同時亦需警惕節前資金因避險而撤資，後續建議關注海外能源品危機、國內社庫變化、冬季環保政策等變量。