現貨方面，LME鋁現貨升水35美元/噸，前一交易日升水40美元/噸。據 SMM訊，昨日滬鋁主力2203合約早盤開於23330元/噸，盤初多頭減倉，盤面探底23190元/噸，第一交易時段之後，盤面得以修復，摸高23410元/噸，終收於23290元/噸，日K線續收陽柱，較昨結上漲420元/噸，漲幅1.84%，持倉量增加2386手至21萬手，成交量增加23362手至35萬手。昨日滬鋁02合約維持夜盤走勢，高位運行於23200元/噸附近，現貨流通偏緊的情況下，持貨商升水報價堅挺，昨日SMM佛山鋁價對02合約報價升水190元/噸，較前一交易日上漲10元/噸，收報23480元/噸，較前一交易日上漲410元/噸，滬鋁持續高位加升水拉漲過快的情況下，上遊持貨商出貨積極，下遊對高價較為排斥，接貨積極性一般，市場實際成交價集中對網價小貼水為主，集中成交在23450-23490元/噸，成交量較前一交易日差。
庫存方面，根據SMM，2月10日，國內鋁錠庫存95萬噸，較周一累庫8.4萬噸。2月10日，LME鋁庫存較上一交易日增加11.9萬噸至88.1萬噸。
觀點：昨日鋁價日間延續強勢，夜間受LME庫存大增及美國加息預期影響高位震蕩。宏觀方面，美國1月未季調CPI同比上漲7.5%，預期為7.3%，前值為7%，需關注3月美聯儲加息情況。近期廣西地區疫情延續，對當地42萬噸電解鋁及120萬噸氧化鋁生產造成影響並將持續對鋁產業鏈運輸造成壓力，需關注疫情管控情況。海外歐洲能源危機仍在發酵，由於3月開春前海外天然氣供應存在較大不確定性，減產或再度擴大。國內基本面上，雙控氛圍糾偏後各地陸續開始投復產，以雲南、內蒙等地為主。消費方面，下遊仍處於陸續復工狀態，需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。庫存方面，最新國內社庫數據顯示累庫幅度不及往年，需關注後續庫存變動情況。價格方面，能源危機對海外電解鋁產能威脅或將延續至開春，且隨著節後各地恢復開工，在地產存量施工、竣工以及基建項目帶動下，可以期待消費回暖，但需警惕一季度後期市場對加息預期的波動。短期內建議單邊上以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。